Решение правительства ограничить объем данных, которые могут не раскрывать публичные компании, - шаг к восстановлению информационного поля, необходимого для поддержания доверия к фондовому рынку, говорили участники сессии "Прозрачность финансового рынка: раскрытие информации и создание системы индикаторов" на Финансовом конгрессе Банка России.
В марте 2022 года компании получили право максимально закрыться от внешнего мира. Им было разрешено не публиковать значительный массив данных, даже промежуточную и годовую бухгалтерскую отчетность, аудиторские заключения.
По словам председателя наблюдательного совета Московской биржи Сергея Швецова, более 50% эмитентов рынка акций полностью или частично не раскрывают информацию. "То же самое по рынку облигаций", - добавил он.
По данным Центра раскрытия корпоративной информации (ЦРКИ) "Интерфакса", общее число компаний, раскрывающих информацию через аккредитованные агентства, упало в 2022 году на треть, и тенденция сокращения количества эмитентов продолжается. "Статистика не показывает, что, пережив санкционное цунами первого полугодия 2022 года, публичные компании начали затем восстанавливать раскрытие. Скорее наоборот", - сказал исполнительный директор Группы "Интерфакс" Владимир Герасимов.
По его словам, годовую отчетность по МСФО за 2021 год раскрыли, по данным ЦРКИ, 72% торгуемых ПАО, по итогам 2022 года - 48%. Годовую РСБУ за 2021 год опубликовали 83% публичных компаний, за 2022 год - только 65%. Отчеты компаний стали при этом значительно менее информативными, и эта тенденция также скорее усиливается.
Швецов дал объяснение такого стремления компаний к закрытости. "...Совет директоров в условиях акционерного активизма "как бы чего не вышло", естественно, принимает решение более консервативное. Потому что за последствия санкционного характера отвечать будет совет директоров, а если санкции не будут наложены, никто не спросит. Поэтому здесь абсолютно понятная психологическая ловушка, которая вынуждает совет директоров идти на закрытие информации", - сказал он.
По словам Швецова, "динамика была удручающая, цифры удручающие, сейчас появляется надежда, что мы возвращаемся потихонечку на тренд раскрытия информации".
Выпуском постановления №1102 закончилась многомесячная дискуссия в правительстве о том, по каким правилам должна раскрываться корпоративная информация дальше. Предложены новые правила, которые не предусматривают полного засекречивания данных. Теперь не могут скрываться, к примеру, баланс и отчет о финансовых результатах компании. Постановление №1102 лишь предусматривает, что ряд компаний в определенных случаях получают возможность закрыть установленный перечень данных о себе.
"Это, пускай, не полный, но все-таки большой шаг к восстановлению информационного поля, необходимого финансовому рынку. Дальше эмитенты уже сами должны понимать... Если им необходимо выходить на рынок капитала, они должны понимать, что у них нет вариантов не раскрывать информацию", - оценила постановление советник заместителя председателя Банка России Лариса Селютина.
Такой частичный возврат к раскрытию устраивает не всех. По словам генерального директора ИК "Регион", председателя совета директоров НПФ "Будущее" Галины Морозовой, если необходимо развивать фондовый рынок, рынок капитала и привлекать пенсионные деньги, то нужно практически полное раскрытие информации. Институциональные инвесторы не могут принимать решения об инвестировании чужих денег на основании презентаций и слайдов от эмитентов, так как они несут ответственность за средства клиентов, говорила она.
Эту позицию разделяет значительное число участников проведенного в ходе сессии опроса. Они отвечали на вопрос: "Что вы посоветуете инвестору в условиях закрытия информации?" Подавляющее большинство респондентов - 39% - выбрали ответ "Воздержаться от принятия инвестиционных решений".
25% (второй по популярности ответ) высказались за то, чтобы отдать деньги в доверительное управление. "Надеюсь, доверительный управляющий тоже разумно подходит к этому вопросу, а не рискует, подкидывая монетку", - заметил по этому поводу Швецов.
"Мы лечим одну болезнь, но само лечение является совершенно токсичным и очень сложным, - сказал он. - Вопрос: выживет ли наш организм - рынок капитала РФ - в связи с наличием побочных эффектов от того лекарства, которое мы применяем, защищая наши публичные компании, наших эмитентов от санкций? Этот вопрос не имеет сегодня окончательного ответа, но я очень надеюсь, что мы при благоприятных условиях будем возвращаться в нормальный режим раскрытия информации, а инерции, силы нашему рынку хватит дотянуть до того замечательного, светлого времени".