Уже 21 марта состоится заседание ЦБ РФ. По мнению опрошенных Bankiros.ru экспертов, наиболее вероятен сценарий, при котором Центробанк оставит ставку на уровне 21%. При этом к концу года показатель может незначительно снизиться.
Прогноз ключевой ставки на март
«По нашему мнению, совет директоров ЦБ РФ 21 марта опять сохранит ключевую ставку на уровне 21% годовых. Вероятность такого решения мы считаем высокой», – отмечает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.
ЦБ РФ отмечал в бюллетене «О чем говорят тренды», что сезонно сглаженный рост потребительских цен в январе 2025 года снизился с 14% до 10,7%, напоминает эксперт. Инфляционные ожидания населения в феврале снизились по сравнению с январем с 14% до 13,7%, то есть оказавшись даже меньше, чем в декабре 2024 года.
В январе не только Банк России, но и лидеры российского банковского рынка отмечали замедление роста кредитования, подчеркивает аналитик. Например, выдачи ипотеки упали в годовом выражении на 57%, что помогает сдерживать рост инфляции.
«Тем не менее колебания инфляции в январе-феврале от недели к неделе показывают, что тенденция к замедлению роста потребительских цен еще не стала устойчивой. Поэтому мы считаем, что с высокой вероятностью ЦБ РФ сохранит 21 марта ключевую ставку на уровне в 21% годовых», – объясняет Мильчакова.
Скорее всего, на ближайшем заседании ставку оставят на том же уровне, соглашается СЕО брокера Mind Money (ex «Церих») Юлия Хандошко.
Подобная денежно-кредитная политика необходима как минимум для того, чтобы охладить экономику, объясняет эксперт. И несмотря на некоторые подвижки, говорить о том, что результат уже достигнут, преждевременно.
«Центральный банк действует последовательно, и сворачивать меры на полпути было бы нелогично. В то же время, если текущих мер уже достаточно, дальнейшее ужесточение могло бы выглядеть излишним», – подчеркивает собеседница Bankiros.ru.
Финансовый консультант, главный эксперт Академии личных финансов Татьяна Волкова также придерживается позиции, при которой регулятор сохранит ставку на прежнем уровне в марте.
«Роста ставки я не ожидаю, потому что мы видим позитивные новости с внешних рынков, укрепление рубля. Кроме того, у Центрального банка есть определенные цели, которые перед ним стоят. Это, прежде всего, укрепление рубля и снижение инфляции», – обращает внимание эксперт.
Все говорит о том, что ключевую ставку поднимать, вероятнее всего, не будут, отмечает собеседница Bankiros.ru.
По мнению основателя краудлендинговой платформы Lender Invest Дмитрия Исакова, 21 марта ЦБ оставит ставку без изменений, так как текущие макрофакторы показывают разнонаправленную динамику.
- С одной стороны, годовой темп роста денежного агрегата М2 замедлился до 18,7%. Индекс Russia PMI Composite в феврале упал до 50,4 пункта. Наблюдается замедление ипотечного и потребительского кредитования (-3,17 %).
«То есть налицо некоторые успехи ЦБ в охлаждении экономики, и, учитывая рекордный уровень ключевой ставки, резкой необходимости ее повышения пока не наблюдается», – оценивает эксперт.
- С другой стороны, инфляционные ожидания населения по-прежнему находятся на высоком уровне – 13,7%. Наблюдаемая инфляция продолжает рост и в феврале достигла 16,5%. Рост бюджетных расходов в январе составил 7,4% г/г.
«Это говорит о том, что пока и понижать ставку тоже преждевременно. В такой ситуации, вероятно, ЦБ РФ будет транслировать умеренно жесткую риторику с сохранением текущей ставки», – ожидает собеседник Bankiros.ru.
Когда ждать снижения ставки ЦБ?
Монетарные комментарии, скорее, будут акцентированы на необходимости наблюдения за макрофакторами для получения больших данных для обоснования решения о будущем снижении ставки, считает Исаков.
«Учитывая текущую динамику индикативных показателей, снижение ставки возможно не ранее середины текущего года. Однако точнее можно будет прогнозировать только после получения свежих данных по замедлению инфляции», – подчеркивает эксперт.
Мильчакова также не видит оснований менять прогноз о том, что в этом году показатель 21% годовых окажется пределом значения ключевой ставки. Однако не исключает, что ЦБ РФ будет сохранять ключевую ставку на текущем уровне в 21% годовых так долго, насколько это возможно, чтобы не создавать значительной угрозы экономическому росту.
«Скорее всего, снижения ключевой ставки стоит, по нашему мнению, ожидать не раньше осени текущего года, когда инфляция, как правило, снижается более существенно, чем бывает в начале года», – прогнозирует аналитик.
По словам аналитика, при оптимистичном сценарии развития событий 2025 год Россия может завершить с ключевой ставкой в 19-19,5% годовых.
Важно также понимать, что ставки не могут оставаться высокими бесконечно, добавляет Хандошко. Но и их снижение не будет быстрым.
«Речь идет о постепенном процессе, который к концу года может привести к уровням 16-17%, но не ниже. Сейчас нет факторов для агрессивного смягчения, и в ближайшие полгода значительных изменений ожидать не стоит», – считает спикер.
Что будет со вкладами и кредитами?
«В марте, по нашему мнению, продолжится тенденция к постепенному снижению процентных ставок крупнейшими банками по депозитам и кредитам», – ожидают в компании Freedom Finance Global.
Однако эта тенденция очень неспешная, оценивает эксперт, пока регулятор не начал снижать «ключ»: в начале марта проценты по рыночной ипотеке у крупнейших банков снизились примерно на 1%, а проценты по депозитам – на 1,5-2,5%.
Поэтому брать рыночную ипотеку, по мнению Мильчаковой, еще рано, если только нет такой необходимости приобрести жилье немедленно.
«А вот на процентах по депозитам, пока они значительно обгоняют инфляцию, еще есть хорошая возможность заработать», – рекомендует аналитик.
Динамика ставки по кредитам и депозитам в большей степени зависит от риторики ЦБ при сохранении ставки на текущем уровне, поясняет Исаков.
- При умеренно-жестких комментариях (аналогичных при предыдущем заседании) стоит ожидать продолжения снижения как доходности депозитов на 0,5-1% в ближайший месяц, так и ставок по кредитам, в том числе ипотечным, на сопоставимые величины.
- Если риторика будет жесткая с намеком на возможное повышение ставки на следующем заседании, стоит ожидать сохранения ставок на текущих уровнях.
- Если комментарии будут умеренно мягкие, то вероятно более активное снижение ставок как по депозитам, так и по кредитам на величину порядка 1-1,5% к следующему заседанию.
Ранее инвестиционный директор Atomic Capital Илья Перелешин допустил снижение ставки до 20% в марте.