Москва. 23 декабря. ИНТЕРФАКС - Трехлетний период автономного развития ESG-повестки в России, вопреки опасениям, не привел к ее исчезновению. За это время она окончательно стала национальной, а не внешней, и - осталась в фокусе внимания властей. В то же время, как показало развитие событий, российскому бизнесу для широкого ее внедрения не хватает экономических стимулов, а также единого и понятного набора требований со стороны различных ведомств.
РОССИЯ: УЖЕ НЕ ТОЛЬКО РЕКОМЕНДАЦИИ
Общемировая тенденция, связанная с введением обязательного раскрытия нефинансовых показателей крупным бизнесом, вновь стала актуальной и для России.
В 2023 году правительство, вопреки первоначальным планам, отказалось от принятия закона об обязательной нефинансовой отчетности, решив ограничиться рекомендациями. Минэкономразвития дополнило в 2024 году эти методические рекомендации стандартом отчетности об устойчивом развитии, который ориентирует компании раскрывать информацию о вкладе в стратегическое развитие страны, реализацию национальных целей и национальных приоритетов.
Теперь же базовые показатели, заложенные в разработанный Минэкономразвития добровольный стандарт, Банк России, как говорят участники прошедших в конце года встреч с регулятором, готов внедрить как обязательные для эмитентов первого и второго котировального списка.
Если эти планы реализуются, ESG-раскрытие впервые станет частью регулирования, а рынок избавится от дихотомии и получит долгожданный единый набор показателей: унифицированные требования и со стороны Минэкономразвития, и со стороны ЦБ.
До сих пор Банк России ориентировался на собственные рекомендации в сфере отчетности об устойчивом развитии, принятые еще в 2021 г.
Главной же свершившейся новостью 2024 года стало, безусловно, введение обязательных требований "Московской биржей". Эмитенты, акции которых включены в первый или второй уровень листинга, должны будут, начиная с отчетности за 2024 год, раскрывать нефинансовую информацию.
Поскольку, по данным Рейтингового агентства АКРА, из 88 компаний, входящих в эти списки, нефинансовую отчетность выпустили 69, такое требование не кажется слишком радикальным.
Пока остается открытым вопрос, как будут гармонизированы внутрироссийские требования с мировыми. Тут, как можно понять, пока идет аналитическая работа. Банк России, в частности, опросил центральные банки стран БРИКС и подготовил доклад, как в этих странах раскрываются ESG-данные, какие стандарты используются, как они могут измениться в перспективе.
Большинство партнеров России по БРИКС намерены использовать или уже используют принятые Фондом МСФО международные стандарты раскрытия информации об устойчивом развитии - МСФО С1 и МСФО С2. Например, Бразилия с 2024 года предлагает эмитентам раскрывать информацию в соответствии с МСФО С1 и С2 на добровольной основе, с 2026 года - на обязательной. Регулирование в Китае, России, Иране, ОАЭ также будет учитывать эти стандарты, ЮАР изучает такую возможность.
Ясно, что России придется так или иначе встраиваться в международный тренд.
Расширяется и российское углеродное регулирование. С 2025 года увеличивается круг компаний, которые обязаны предоставлять отчетность о выбросах парниковых газов. Обязанность передавать эти данные в специальный реестр будет у компаний с выбросами более 50 тыс. тонн эквивалента СО2 в год. Таковых в стране почти 22 тыс.
Обсуждая в декабре с крупным бизнесом приоритеты экономической повестки, президент Владимир Путин порекомендовал российскому бизнесу не забывать об экологии. "На меня уже выходили разные коллеги, (говорили - ИФ) сейчас нам будет трудно сделать это и это. Понимаю. Все можно обсуждать, но под предлогом реальных и даже отчасти нарастающих трудностей, нам нельзя забывать про решение экологических вопросов", - сказал Путин.
МИР: ХАЙП ПРОШЕЛ, РИСКИ ОСТАЛИСЬ
Мировая ESG-повестка меняет приоритеты.
Если понимать под ней рыночную стратегию, которая должна была принести дополнительные дивиденды инвесторам, то она пока себя не оправдала. Инвесторы уходят из "зеленых" фондов, вложения в которые оказались менее выгодными, чем в технологические компании или вновь расцветший нефтегазовый сектор.
ESG-фонды столкнулись с обвинениями в greenwashing, с критикой со стороны консервативных сил в США, обвиняющих финансистов в игнорировании интересов клиентов.
Ситуация здесь в чем-то похожа на пузырь доткомов в конце 90-х. Ускоренная декарбонизация экономики оказалась слишком затратной и сложной, и фундаментальные факторы (пока) оказались не в состоянии поддержать завышенные оценки для ESG-активов.
Возвращение в Белый дом Дональда Трампа усилит позиции противников ESG.
Однако если рассматривать принципы устойчивого развития как инструмент для управления долгосрочными инвестиционными и финансовыми рисками, то их важность не снижается.
Крупные финансовые институты, включая пенсионные и суверенные фонды, учитывают факторы устойчивого развития, считая их существенными в рамках своих долгосрочных стратегий. Крупные компании продолжают инвестировать в рентабельные климатические проекты (хотя теперь предпочитают и не рекламировать их слишком активно) и демонстрируют социальную ответственность.
Да, ESG не сработала как инвестиционная маркетинговая стратегия. Но тем больше будет теперь востребована объективная, стандартизованная, не имеющая налета "зеленого камуфляжа" информация о долгосрочной устойчивости бизнеса, об учете им климатических рисков. И в этой части движение вперед продолжается.
Поэтапно вступает в силу Европейская директива CSRD. В ближайшие несколько лет она стает обязательной для 50 тыс. компаний, включая несколько тысяч неевропейских корпораций.
По данным на середину ноября, уже 30 юрисдикций движутся к внедрению в регулятивную практику разработанных под эгидой Фонда МСФО международных стандартов ESG-раскрытия.
Бизнес тоже активно готовится к перспективе все более обязательного нефинансового раскрытия.
Сейчас ESG-данные раскрывают 96% из крупнейших 250 компаний мира, 95% - цели по снижению выбросов парниковых газов, показало недавнее глобальное исследование аудиторско-консалтинговой фирмы KPMG. И это не только западные компании. Например, доля китайских корпораций, сообщающих о целях по снижению выбросов, также существенно выросла за последние 2 года и уже достигла 93%.
Обязательные требования по раскрытию климатической информации долго разрабатывала американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). При новом, республиканском руководстве регулятор от этого 880-страничного нормативного акта скорее всего откажется, как от создающего излишнюю регулятивную нагрузку на бизнес.
Но сами американские компании от устойчивого развития не отворачиваются, хотя и меняют риторику. Так, аббревиатура ESG стала в США не в чести: если на пике, в 4-м квартале 2021 г ее упомянули на конференц-звонках с инвесторами 155 эмитентов из индекса S&P 500, то ко 2-му кварталу 2023 г. этот показатель упал до 61, показывает статистика FactSet. Меньше эмитенты обсуждают и требования в сфере diversity (разнообразия) в советах директоров, при приеме на работу сотрудников. Теперь руководители корпораций предпочитают более политически-нейтральные словосочетания типа "ответственный бизнес", делают упор на "создание рабочих мест".
При этом компании в подавляющем большинстве не отказываются от самих заявленных ими ранее целей устойчивого развития, особый акцент сохраняя на вопросах экологии, писала The Wall Street Journal.
КТО ЗАКАЗЧИК?
С точки зрения интересов российского бизнеса центральным вопросом национальной ESG-повестки является спрос. После ухода из страны иностранных инвесторов, европейских партнеров реальные и потенциальные преимущества для компаний, следующих принципам устойчивого развития, снижающих парниковые выбросы, сократились.
Да, приверженность ESG укрепляет репутацию, повышает привлекательность компании для партнеров и сотрудников. Ждет от бизнеса социальной и экологической ответственности и государство. Но конкретная, экономическая отдача от усилий по внедрению принципов ответственного ведения бизнеса все же пока под вопросом. И это мешает расширению круга компаний, готовых внедрять ESG-принципы и последовательно раскрывать об этом информацию.
Недавнее исследование "Пачоли Консалтинг" показало, что общее число ESG-отчетов (интегрированных или отдельных ESG-отчетов) эмитентов вновь начало плавно расти в России. В то же время наблюдается стагнация в уровне раскрытия информации - как в целом, так и на уровне большинства отдельно взятых тем. Средний индекс качества ESG-раскрытия за последние годы практически не изменился.
Сравнение компаний по нефинансовым показателям, показывает практика esg-disclosure.ru, по-прежнему возможно только на основании ручной обработки сотен отчетов и создания на этой основе базы данных со структурированной информацией. По данным Совета РСПП по нефинансовой отчетности, в 2024 г. только 18 из 55 компаний - участниц Индекса РСПП в области устойчивого развития выпустили в дополнение к отчетности databook, которые легко обработать автоматически. Всего же ESG databook подготовила 21 компания, посчитали эксперты "Пачоли Консалтинг".
Компании-лидеры продолжают внедрять ESG-оценку в цепочки поставок. Так, "Металлоинвест", по данным канала "Выживут только ОЦП", на 1 декабря провел аккредитацию 1302 компаний, в том числе 857 - впервые. Прохождение аккредитации стало обязательным для определённых групп закупок, и, если у контрагентов отсутствует минимум необходимых документов для ее прохождения, "Металлоинвест" может присвоить им статус "неприемлемый". В 2023 году таких организаций оказалось 37.
Но такой подход все же пока, скорее, исключение, чем правило.
ESG Альянс разработал в 2024 г. единую анкету и методологию ESG-оценки поставщиков, начал работу по ее внедрению в практику своих компаний-членов. Показатели единой анкеты гармонизированы с анкетой портала esg-disclosure, что должно упростить сбор данных и даст в будущем возможность поставщикам, использующим систему "СПАРК-Интерфакс", не заполнять анкеты для каждого заказчика по отдельности. Идет активный диалог с крупными банками, чтобы и они применяли аналогичные подходы при оценке заемщиков.
Заказчики, чтобы единая анкета стала "работающей", должны обеспечить также верификацию данных, а затем начать реально учитывать ее при принятии решений о начале или продолжении сотрудничества с поставщиками. Пока, признаются компании, до этого далеко, что снижает стимулы внедрять анкетирование для всех без исключения контрагентов.
Бизнес, включаясь в ESG-повестку, раскрывая информацию, хотел бы лучше понимать свои цели, какой реальный эффект он получит, если этих целей достигнет.
Ожидания различных материальных и нематериальных стимулов связаны сейчас в основном с государством.
"Чтобы сделать нефинансовую отчетность более понятной правительству и вести диалог о мерах поддержки, компании альянса разработали методику оценки вклада бизнеса в достижение национальных целей, - сказал "Интерфаксу" гендиректор Национального ESG Альянса Андрей Шаронов. - Мы ожидаем, что новые типы данных, которые адаптированы для аудитории госорганов, лидеры повестки устойчивого развития начнут публиковать уже в 2025 г. Это может помочь ускорить процессы разработки мер поддержки с одной стороны, с другой - может стать стимулом для увеличения числа раскрывающихся компаний".
Пока стимулы бизнесу предлагаются в основном отрицательные: например, Московская биржа планирует применять меры наказания за нераскрытие ESG-данных эмитентами. Или же локальные: лидеры рейтинга "Экология. Кадры. Государство" (ЭКГ) могут получить преференции при участии в закупках или получении разного рода разрешений в пяти регионах Центральной России.