Нефтехимический холдинг «Сибур» готов провести первичное размещение акций в ближайшие месяцы. Это IPO обещает стать крупнейшим за последние годы. Каким оно будет и что нужно знать об IPO «Сибура» инвесторам?
Холдинг «Сибур» планирует разместить около 2% акций во время IPO — эти планы компании подтвердил один из основных акционеров Леонид Михельсон. Он отметил, что совет директоров должен принять решение по этому поводу в течение ближайших недель.
В качестве площадки, как сообщалось, «Сибур» выбрал «Восточную биржу», которая сейчас специализируется преимущественно на торгах товарами, но готовит функционал для торгов ценными бумагами и подключает брокеров. Чем интересно IPO «Сибура» и что о нем нужно знать инвестору?
Небольшой объем
IPO «Сибура» — событие настолько долгожданное, что уже почти забытое. Впервые о том, что холдинг может выйти на биржу, речь зашла еще в 2007 году. Технически к размещению акций компания была готова давно. В 2018 году СМИ называли возможное IPO «Сибура» крупнейшим за 11 лет, а инвесторам, как сообщалось, могли бы предложить акции на $3 млрд.
В 2024 году планы скромнее, но, учитывая масштаб уже прошедших IPO, все же впечатляют. По словам директора аналитического департамента «Цифра брокера» Ованеса Оганисяна, «Сибур» перед IPO может быть оценен в 2-3 трлн рублей. Таким образом, заявленные 2% акций в денежном выражении могут означать размещение на 40-60 млрд рублей. 60 млрд рублей — это практически весь объем IPO в 2024 году, с января на биржу вышло 13 эмитентов.
Telegram-канал Forbes.Russia
Канал о бизнесе, финансах, экономике и стиле жизни
Благодаря планируемому объему IРО «Сибур» станет крупнейшим эмитентом, вышедшим на российский рынок за последние два года, добавляет руководитель управления корпоративных финансов ФГ «Финам» Алексей Курасов. В то же время, если бы сделка проходила до начала «спецоперации»* и по старым правилам листинга, объем размещения мог бы составить от 100 млрд рублей.
Спорный момент
Российский рынок акций сейчас находится под давлением высоких ставок в экономике. На этом фоне интерес к первичным размещениям как у инвесторов, так и у эмитентов снижается.
Учитывая, что «Сибур» планирует размещать лишь 2% акций, это действие можно считать символическим. Зато оно позволит холдингу обрести публичный статус, говорит управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров. И сейчас, когда действуют более мягкие требования к размещению, момент может быть удачным, так как получить публичный статус дешевле.
«Можно провести техническое размещение с привлечением нескольких десятков «дружественных» инвесторов, а не привлекать десятки тысяч рыночных: это кратно дешевле и поможет компании выполнить новые требования по публичности для получения льготных кредитов для крупного бизнеса», — говорит Алексей Курасов из «Финама».
Ранее президент Владимир Путин на форуме «Россия зовет» заявил, что меры поддержки бизнеса вроде получения субсидии от государства или льготных кредитов можно было бы увязать с выходом на биржи. На это же обстоятельство как один из поводов выхода на биржу указывает Константин Асатуров из «Система Капитал».
Бóльший объем на нынешнем рынке с высокими ставками вряд ли будет интересен инвесторам, говорит директор по работе с клиентами «БКС Мир инвестиций» Андрей Петров. Но после этого IPO «Сибуру» будет проще провести вторичное размещение бóльшего объема акций, когда обстановка на рынке будет более благоприятной, говорит он.
Кроме того, «Сибур», судя по всему, будет ориентироваться при размещении акций не на розничных инвесторов, а на институциональных игроков, и при хорошей оценке у компании есть шансы успешно провести размещение, говорит инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов.
Эксклюзивная площадка
Необычным на первый взгляд выглядит и выбор площадки для проведения размещения акций «Сибура». «Восточная биржа» — ранее биржа «Санкт-Петербург» — была создана мэрией города в 1991 году и долгое время специализировалась на торгах биржевыми товарами. Оборот биржи в 2023 году (сжиженный газ, мазут и нефтехимия) — 12,5 млрд рублей. До 2020 года, судя по данным СПАРК, ее контрольный пакет — около 65% — принадлежал семье ее основателя, бывшего первого заместителя Главснаба Ленгорисполкома Виктора Николаева, умершего в 2021 году. В 2023-м крупный пакет в 22% принадлежал его сыну Василию Николаеву.
В 2023 году гендиректором биржи стал Андрей Салащенко, поменялся полностью и совет директоров. Кому сейчас принадлежит биржа, не раскрывается. В начале декабря 2024 года площадка сообщила, что внедряет функционал, который позволяет проводить первичный листинг и обеспечивать вторичное обращение ценных бумаг российских компаний. Также площадка предоставила доступ к торгам на фондовом рынке шести банкам и инвестиционным компаниям, в числе которых брокеры «БКС Мир инвестиций», «Алор+» и «Цифра брокер».
На новой площадке провести первичный листинг можно очень быстро, говорит Алексей Курасов из «Финама», а затем уже провести вторичное размещение на других площадках, если это потребуется. Такой сценарий допускает и Ованес Оганисян из «Цифра брокера». Он считает, что «Восточная биржа» может стать местом технического листинга, а вторичный будет перенесен на Мосбиржу, где и будут идти основные торги.
Выбор «Восточной биржи» может быть связан с тем, что эта площадка не находится под санкциями, говорит Константин Асатуров из «Система Капитал». «Это может быть важно для текущих иностранных партнеров: как минимум в начале 2022 года в числе акционеров «Сибура» числились китайский Sinopec и фонд «Шелкового пути». Не исключаем, что интерес к данному размещению могут проявить и новые глобальные инвесторы», — резюмирует он.
* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.