Зачем включать Производные Финансовые Инструменты в свой инвестиционный портфель
Российскому фондовому рынку скоро исполнится 35 лет. Рынок активно развивается, появляются новые продукты, новые технологии. Линейка возможных инвестиционных продуктов широкая и у инвестора глаза могут разбегаться от многообразия: фонды денежного рынка, индексные и активные фонды акций, облигаций, закрытые фонды жилой и коммерческой недвижимости.
Стратегий становится больше, инвестиционные идеи все изощреннее. Как ни удивительно, но использование Производных Финансовых Инструментов все еще крайне ограничено, как среди частных инвесторов, так и среди профессиональных управляющих, хотя спектр доступных инструментов также очень широк, а Биржа регулярно запускает новые инструменты, открывает новые рынки.
Производные Финансовые Инструменты (англ. — деривативы, далее — ПФИ) — это сделка между [обычно] 2-мя участниками, выплаты по которой зависят от значений Базового Актива. Базовых активов может быть несколько, в их роли могут выступать по отдельности или в любой комбинации акции, облигации, товарные или валютные инструменты, процентные ставки и другие, более изощренные классы активов.
В мире инвестиции с использованием ПФИ уже давно прочно и уверенно заняли нишу на полках управлявших, инвест консультантов, корпоративных клиентов.
В России же наоборот, рынок ПФИ, торгуемых на ОТС (ОТС — внебиржевой рынок, те сделки между 2-мя участниками без участия центрального контрагента), снижается от года в год начиная с 2010г с периодическими «отскоками» в плане объемов клиентской активности. Отчасти это было обусловлено развитием биржевых рынков как в РФ, так и на иностранных площадках и перетока значительной части объемов на бирже, отчасти — общим снижением ликвидности фондового рынка и, соответственно, ликвидности связанных с ним инструментов, те рынка ПФИ.
При этом те из немногих фондов, которые остались на рынке, продолжали активно использовать опционные стратегии, которые зачастую помогали им быть лучше конкурентов, выигрывать награды, обыгрывать рынок на падениях или получать доход даже на стоячем рынке, когда другие стратегии не работали или показывали незначительные результаты.
На текущий момент рынок в РФ сильно изменился: с точки зрения объемов, как и везде в мире, лидирует рынок Процентных Деривативов (свопов и опционов), с помощью которых корпоративные заемщики могут либо «переворачивать» кредиты с плавающей ставкой в фиксированную и наоборот, либо хеджировать (хеджирование — покупка страховкиот изменения показателя) риски изменения процентных ставок.
При этом большинство менее продвинутых участников — либо не видят данного рынка, либо вообще даже не знают о его существовании.
Стоит отметить, что участники рынка предлагаю большое количество инструментов, с помощью которых можно получить доступ к рынку ПФИ, встроить инструменты в свой инвестиционный портфель.
Например, на срочном рынках Московской Биржи торгуются фьючерсы на все основные валюты, фьючерсы на облигации на процентные ставки — эти инструменты позволяют хеджировать валютные риски и риски процентных ставок.
Если этого недостаточно, то уже более 10 лет существует секция СПФИ (стандартизированных ПФИ), через которую крупные участники могут делать билатеральные сделки, без контрагентских рисков. И если на секцию СПФИ доступ в моменте возможен только для относительно крупных клиентов (юр лица, крупные заемщики), да и список брокеров, предлагающих этот сервис, крайне ограничен, то Срочный рынок доступен практически для всех клиентов при условии прохождения тестирования.
Из минусов — в обоих случаях необходимо депонировать гарантийное обеспечение. Держать на бирже некую «несгораемую сумму», которая покрывает возможные убытки биржи / брокера в случае сильных движений котировок и недостатка средств у клиента для покрытия своих убытков. Зачастую клиент по умолчанию должен депонировать средства в рублях и не получает процентов на обеспечение, что особенно чувствительно при текущих уровнях ставок, те когда 10-20% средств лежат «без движения» и, по сути, бесплатно, те деньги «не работают»
Если хочется торговать ПФИ, но нет желания или возможности вносить гарантийное обеспечение, то есть и другие варианты — например, покупка готовых продуктов, где управление инфраструктурой берет на себя Эмитент, у которого открыты счета, есть инфраструктура и баланс, чтобы все деньги работали.
Легенда фондового рынка, Уоррен Баффет, когда-то назвал Производные Финансовые Инструменты «оружием массового поражения». Но любое оружие может быть использовано как во вред, так и во благо. Например, он же потом использовал стратегию продажи опционов в кризис 2008, чтобы поставить на рост фондового рынка — эта сделка по слухам принесла ему почти 5 млрд долларов.
Материал не является финансовой или инвестиционной рекомендацией