Стремительное развитие искусственного интеллекта обусловлено огромными инвестициями и потенциалом технологии. Насколько инвестиционные ожидания венчурных компаний обоснованы? Как будет развиваться генеративный искусственный интеллект? Можно ли констатировать наличие пузыря в стартапах, связанных с AI и какова вероятность, что он лопнет? Об этом мы поговорили с экспертом в финансовых технологиях, старшим консультантом McKinsey & Company, членом экспертного совета премии «Технологии и инновации 2024», автором научных статей на тему ИИ и специалистом по цифровым трансформациях в финансовом секторе — Кириллом Ярошенко.
Немного статистики
В 2023 году инвестиции в стартапы в сфере генеративного ИИ превысили рекордные $21,8 млрд по 426 сделкам. Крупнейшие раунды финансирования распределились таким образом: OpenAI (создатель ChatGPT) — $10 млрд; Anthropic (модели ИИ) — $1,8 млрд; Inflection AI (интерфейсы человек — компьютер) — $1,3 млрд. Статуса «единорогов» с оценкой в 1 млрд достигли 36 GenAI компаний.
На 1 января 2024 года в мире насчитывалось 70 тыс. стартапов, связанных с ИИ. Первое место по количеству занимают США, второе — Китай, третье — Великобритания. Их численность ежедневно меняется за счет появления новых стартапов и ухода старых. А уходят в небытие 9 из каждых 10 проектов в сфере искусственного интеллекта. Среди основных причин — незнание рынка, отсутствие спроса на продукт, нехватка финансирования, проблемы с управлением и командой.
ИИ-пузырь часто сравнивают с аналогичным явлением 90-х, связанным с эйфорией от появления Интернета и инвестициями в dotcom. Пока лишь единичные AI-стартапы приносят прибыль. Даже OpenAI с доходом около $3,4 млрд за первые 6 месяцев 2024 года может до декабря потерять $5 млрд. Крупные инвесторы Google, Nvidia, Amazon считают инвестиции в ИИ стратегическими долгосрочными ставками. Мелким же стартапам, даже при огромном энтузиазме, долго ждать прибыль не под силу. Здесь уместно вставить цитату генерального партнера Creative Ventures Джеймса Ванга: «ИИ изменит мир. Но большинство стартапов в области ИИ обречены».
— Кирилл, вы работали с компаниями в разных странах (Китае, Гонконге, США, Швеции, Великобритании и т.д.), многие из них входят в список Fortune 500, и у вас есть насмотренность в сфере ИИ благодаря такому опыту. Как вы считаете, есть ли признаки перегрева на рынке стартапов искусственного интеллекта?
— Важно понимать, что ни один стартап в сфере генеративного ИИ не вышел на публичный рынок, не сделал IPO. Все они находятся в частном владении. Если такой перегрев есть, то участники торгов на биржах его не ощущают. Он затрагивает частных инвесторов, венчурный капитал и владельцев стартапов, принимающих на себя риск при инвестировании в искусственный интеллект. Это им важно знать, оправданны ли текущие оценки стартапов, в чем причины быстрого роста, что будет дальше.
Венчурные инвесторы сейчас владеют рекордным количеством привлеченного, но не распределенного капитала, так называемого «сухого пороха». Речь идет о $320 млрд, большая часть которых привлечена в 2021-2022 годах и до сих пор не инвестирована. При этом общее количество венчурных сделок в 2023 году просело на 35% по сравнению с предыдущим годом. Это связано с уменьшением интереса к стартапам в других областях (от электронной коммерции до финансовых технологий), где в условиях повышающихся ставок Федерального Резерва просели оценки стартапов, ищущих новое финансирование или выходящих на IPO. Венчурные капиталисты сместили свой фокус, в первую очередь, на индустрию GenAI, в результате объем инвестиций в ИИ-стартапы в 2024 году может вырасти до рекордных $1,9 млрд, если нынешние ноябрь и декабрь будут успешными.
Структурные изменения в стратегиях венчурных инвесторов также обусловлены болезненным опытом с VxWorks, Theranos, FTX — стартапами, которые не создали качественных продуктов и подвели многих инвесторов. Теперь венчурные капиталисты инвестируют в стартапы с длинным периодом создания рабочих бизнес-моделей и окупаемости вложений, но с гигантским потенциалом. По оценкам McKinsey искусственный интеллект может суммарно добавить в мировую экономику от $2,6 до $4,4 трлн. Сумма не связана с фактической оценкой стартапов. Она измеряет добавленную стоимость (дополнительные сервисы, юзкейсы) которую ИИ может создавать в разных сегментах экономики каждый год на горизонте следующих 10 лет . Для сравнения OpenAI сейчас оценивают в $157 млрд — сумма, составляющая доли от ежегодного потенциала создания дополнительной стоимости искусственным интеллектом.
Стоит оговориться, что отчасти вера инвесторов в потенциал ИИ отражается также в повышающейся рыночной капитализации Big Tech компаний, разрабатывающих или инвестирующих в ИИ. Например, с начала 2023 года, когда Microsoft сначала объявил об инвестиции в OpenAI, а потом запустил свой генеративный чат-бот Microsoft Copilot, капитализация компании выросла на $1,5 трлн. Сложно отделить вклад именно ИИ интеллекта в рост акций Big Tech компаний от вклада их результатов в основных бизнесах, но ИИ наверняка внес большой вклад в расчеты инвесторов.
И все же, суммарная оценка ИИ стартапов 2-3 дивизиона составляет около $0,5 трлн при совокупном экономическом потенциале искусственного интеллекта в $2,5 — $4 трлн в год. Судя по этим цифрам, на рынке инвестиций в ИИ нет перегрева. Пузырь — это миф. Во-первых, имеется огромное поле деятельности для стартапов AI. Во-вторых, они не планируют выходить на биржу. Ритейл-инвесторам не стоит беспокоиться, они ничем не рискуют.
— В выступлении на онлайн-конференции HBR «Будущее бизнеса» генеральный директор Baidu Робин Ли спрогнозировал крах 99% стартапов ИИ. На плаву останутся только самые большие проекты?
— Да, это похоже на правду. Исторически так складывается в любой инновационной индустрии, поддерживаемой венчурным капиталом. Как называется самый крупный агрегатор такси в России? Конечно, это Яндекс Go. А кто на втором месте, на третьем? Мы даже не вспомним их названий. Такое же положение во всех индустриях агрегаторов такси в разных странах, где есть:
- лидер, занимающий минимум 50% рынка — столько, сколько у всех других операторов, вместе взятых;
- вторая компания (30-35% рынка);
- третий оператор, владеющий долей в 10-15%;
- все остальные вместе взятые с 5%.
В случаях с искусственным интеллектом ситуация похожа. Сначала за свой «кусок пирога» соревнуются тысячи компаний. Они разрабатывают похожие продукты, поэтому конкуренция усиливается. Начинается гонка моделей AI, затем борьба за данные для машинного обучения. Потом в спор за лидерство вступают GPU (процессоры) и, наконец, начинается сражение за электроэнергию для мощных умных машин. OpenAI не просто так обогнала LLaMA, Google, Anthropic. В ИИ лидирует тот, кто имеет широкую сеть партнеров и инвесторов. В случае OpenAI коалиция действительно впечатляет: от медиа компаний, предоставляющих огромные архивы данных для обучения (напр. Vox Media), до облачных провайдеров, предлагающим скидки на облачные системы хранения (напр. Microsoft Azure), до производителей процессоров (напр. Nvidia) . Я считаю, что крупнейшие игроки индустрии появятся в каждой отдельно взятой стране (регионе), и будут владеть более 50% рынка.
— С лета 2022 года Google, Snap, Meta (запрещена в РФ), Microsoft, Spotify, Netflix, Intel начали увольнять сотрудников. Причины — замедление темпов роста бизнеса и высокая стоимость рабочей силы. В ИИ-стартапах происходит то же самое?
— Все началось с Илона Маска и Х. Из-за раздутого штата высокооплачиваемых специалистов ежедневные потери компании составляли $4 млн, поэтому сокращение стало неизбежным. Затем увольнения персонала коснулись многих соцсетей, IT-компаний, генеративных и аналитических стартапов. Сейчас они меняют бизнес-модели, стремятся к сотрудничеству с OpenAI, Microsoft, Meta (запрещена в РФ). Ими владеют венчурные капиталисты, которые держат активы долго, поскольку ждут, когда рынки преодолеют сложный период и восстановятся. Владельцы включаются в процесс управления стартапами, ставят своих людей, оценивают точки роста. Они видят, что быстрой прибыли проекты не приносят, но требуют новых раундов инвестиций. Что делать? Урезать расходы. Каким образом? За счет сокращения высокооплачиваемого персонала.
У многих IT-специалистов и проджект-менеджеров зарплаты стартуют от $300 тыс. в год. Стратегия на сокращение высокооплачиваемого персонала дает реальные плоды. Меta (запрещена в РФ) во второй половине 2023 года показала рост доходов на 20% при снижении издержек на 25%. А. Результат привел в восторг инвесторов, и акции компании выросли в 2024 году на 32%. Меры по уменьшению расходов на оплату труда приняли многие другие компании, стартапы в сфере AI. К тому же, сокращение высокооплачиваемых специалистов снижает стоимость их труда. Если стартапу впоследствии понадобится, то он сможет нанять нужного специалиста за меньшую зарплату.
— Какой ваш экспертный прогноз относительно рынка стартапов в области ИИ на ближайшие 10-20 лет, как ключевого эксперта по внедрению юз кейсов искусственного интеллекта среди клиентов McKinsey & Company?
Принцип «Победитель имеет все» проявится в полной мере. На рынке искусственного интеллекта будут доминировать 1-3 стартапа, характеризующиеся:
- самыми мощными компьютерными возможностями ипрочными партнерскими отношениями с NVIDIA и другими производителями процессоров;
- максимальными пространствами облачного хранения и партнерствами с крупнейшими облачными провайдерами (Microsoft Azure, Amazon AWS, Google Cloud Platform, Alibaba, IBM Cloud);
- инновациями и обновлением обучаемых моделей.
Эти компании станут бесспорными победителями, а огромное количество стартапов исчезнет. Но, не все так плохо. В сфере ИИ работают разработчики фундаментальных моделей, производители чипов и процессоров, создатели прикладных приложений, сервисов. Важное значение в будущем приобретут компании, создающие полезные юзкейсы на базе генеративного ИИ. Какой бы разумной не была модель, ей для решения конкретных задач понадобится дополнительный промпт-инжиниринг, файн-тюнинг. На основе AI появятся юзкейсы, необходимые частным пользователям для генерации контента, ведения рекламных кампаний, автоматизации маркетинга, улучшения работы отделов техподдержки и колл-центров. Возможна трансформация работы юридических отделов, бухгалтерских служб и т.д. Для встраивания новых ИИ-сервисов придется оптимизировать работу всех структурных подразделений компаний. Управление перейдет на более высокий уровень, избавится от атавизмов.
Компаний, которые будут заниматься имплементацией ИИ, будет много. Между ними возникнет конкуренция по качеству готовых юзкейсов, их полезности, удобству и стоимости. Выиграет тот, кто сможет создавать востребованные решения для частного и корпоративного использования. Пока крупнейшим игроком в сегменте имплементации AI является компания Accenture с годовым доходом от услуг в сфере информационных технологий и управленческого консалтинга в $64,9 млрд. Рынок огромный и постоянно расширяется, и такой концентрации, как в сегменте создания генеративных моделей машинного обучения, здесь не предвидится.