Почти полгода участники российского фондового рынка обсуждают идею Мосбиржи дать возможность клиентам торговать акциями в выходные дни. Единой позиции по этому вопросу нет. Большинству клиентов это не нужно, часть брокеров против такой инициативы, а ЦБ к ней относится скептически. Какие у нее перспективы?
Откуда идея
Около полугода в России обсуждается идея биржевых торгов в выходные дни. Автор идеи — Московская биржа. Впервые эту идею озвучил на конференции НАУФОР 15 мая управляющий директор Мосбиржи Владимир Крекотень. А разговор об этом зашел после того, как президент Владимир Путин поручил удвоить капитализацию фондового рынка к 2030 году.
«Мы как биржа сейчас с участниками очень детально собираем обратную связь относительно того, что же нам нужно сделать, чтобы удвоение капитализации российского рынка случилось. Если вдруг для этого необходимо сделать так, чтобы весь рынок торговал, например, 24/7, или были биржевые торги в выходные, или мы с вами торговые часы увеличивали, то мы открыты к этому диалогу», — говорил Крекотень на конференции.
Позднее в интервью РБК Крекотень говорил, что большая часть инвесторов пять дней в неделю занята основной работой и поэтому им нужны дополнительные торговые дни.
Один из участников рынка объясняет это так: у биржи после 2022 года есть выпадающие обороты, и она хочет компенсировать их и привлечь новую аудиторию. По его словам, торговой площадке понравились результаты «Т-Инвестиций» (ранее «Тинькофф-Инвестиции»), которые первыми в России запустили торги выходного дня на своей платформе еще в конце 2021 года. Все заявки на этих торгах исполнялись не на бирже, а напрямую между продавцом и покупателем, то есть на внебиржевом рынке.
Представитель брокера «Т-Инвестиции» сказал Forbes, что ежемесячно по выходным торгуют более 200 000 клиентов, что говорит о востребованности этого сервиса. Сейчас брокер предоставляет возможность торговать в режиме 17/7, включая праздники и выходные. В компании также пояснили, что затраты на внедрение такого сервиса «с лихвой окупились».
По субботам и воскресениям
Спустя три месяца Мосбиржа разработала и представила концепцию торгов в субботу и воскресенье. Площадка собиралась проводить торги акциями, облигациями, паями фондов, опционами и фьючерсами, основная сессия на фондовом рынке проходила бы с 10:00 до 19:00. При этом на срочном рынке предлагалось дать доступ ко всем инструментам, а на фондовом — только к наиболее ликвидным. Позднее из списка исключили облигации.
Мосбиржу поддержала и СПБ Биржа, пояснив, что планирует запустить торги после согласования с ЦБ. Как рассказали в пресс-службе СПБ Биржи, торги в выходные будут представлять собой дополнительную утреннюю торговую сессию для понедельника, расчеты и клиринг по сделкам будут производиться во вторник. То есть это будет формат сделок «торговый день понедельник с расчетом Т+1».
Торги планируется проводить с 10:00 до 23:50 по московскому времени с обязательным присутствием маркетмейкеров для обеспечения ликвидности и контролем за диапазоном колебания цен, чтобы уберечь инвестора от потерь.
Проблема ликвидности
ЦБ отнесся к идее торгов в выходные дни со скепсисом и 27 сентября запустил опрос инвесторов, чтобы понять, а надо ли им это вообще. В комментариях к этому опросу в Telegram инвесторы высказывались об инициативе в основном в негативном ключе. «Текущий режим идеален. В выходные нужно отдыхать, а ночью спать. На тонком рынке жирные коты манипулировать будут», — писал один из участников этого обсуждения.
В интервью «Интерфаксу» зампред ЦБ Филипп Габуния говорил, что большая часть инвесторов проголосовала против сессии выходного дня, и сейчас регулятор пытается оценить риски и найти способ нивелировать их. Он отметил, что основной риск связан с изменением ликвидности в разные периоды времени.
Идея торгов в выходные дни хороша тем, что позволит инвесторам оперативно реагировать на важные события — экономические, корпоративные, геополитические, которые могут оказать значимое влияние на котировки, говорит заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов. С другой стороны, есть риск пониженной ликвидности в выходные дни, добавляет руководитель направления аналитики «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин.
«Если, например, происходит какое-то важное событие, то в выходной день при пониженной ликвидности возможны существенные отклонения цен активов (срабатывания стоп-заявок и маржинколлы), которые при прочих равных не произошли бы в будние дни», — говорит он. Поэтому в выходные особенно важен вопрос присутствия маркетмейкеров, которые будут поддерживать достаточный объем ликвидности, продолжает Карпунин. Причем поддержание ликвидности, скорее всего, целиком ляжет на плечи маркетмейкеров, поскольку институциональные инвесторы и профессиональные игроки вряд ли будут торговать в выходные, говорит представитель «Цифра брокера».
Вялое сопротивление
Источник в брокерском подразделении крупного банка сказал Forbes, что поддерживают идею торгов в выходные дни преимущественно банки, оказывающие брокерские услуги. В пресс-службе ВТБ, сообщили, что банк поддерживает торги в субботу и воскресение. Исполняющий обязанности руководителя розничного инвестиционного бизнеса Альфа-банка Андрей Недбайло отметил, что торги выходного дня вряд ли будут широко востребованы среди клиентов, но этот тренд постепенно будет развиваться. Он добавил, что ждет запуска фондового рынка по субботам и воскресеньям весной следующего года и что брокер намерен принять участие в этом процессе.
Telegram-канал Forbes.Russia
Канал о бизнесе, финансах, экономике и стиле жизни
«Со временем торги в выходные дни станут отраслевым стандартом. Мы положительно оцениваем инициативу Московской биржи, так как это будет способствовать большей вовлеченности клиентов-физлиц, доля которых в обороте подавляющая», — говорит представитель «Т-Инвестиций».
«Брокеры, скорее, вяло сопротивляются», — говорит источник в одной из брокерских компаний. Источник в другом брокере говорит, что среди его клиентов нет спроса на такой сервис. Об отсутствии запроса со стороны клиентов говорит и представитель «Цифра брокера». По его мнению, если график торгов будет диктовать биржа, все брокеры будут вынуждены предоставить этот сервис своим клиентам вне зависимости от целесообразности. Это потребует затрат как на организацию торгов, так и на оплату труда сотрудников.
Начальник отдела по работе с облигациями УК «Ингосстрах-Инвестиции» Игорь Кириллов говорит, что торги выходного дня, по его мнению, интересны в первую очередь СПБ Бирже, пытающейся конкурировать с Мосбиржей, а не инвесторам. Он считает, что сделать полноценные торги с достаточной ликвидностью в выходные не получится. «А если речь идет не о полноценных торгах, то какие задачи призваны решить эти торги? Стоит ли игра свеч?» — задается вопросом Кириллов.