С мая мировые цены на основные промышленные металлы — алюминий, никель, медь, цинк, олово и свинец — снизились на 10–20%. Эксперты связывают это с тревожными знаками в экономике Китая. Какие факторы определяют сейчас биржевые цены и следует ли тревожиться российским металлургам — разбирался Forbes.
Алюминий, никель, медь, олово, цинк и свинец широко используются в промышленном производстве и объединены в общую группу базовых или основных металлов, они котируются на Лондонской бирже металлов (LME), основном мировом центре торговли цветными металлами. С конца мая по 16 сентября цены трехмесячных фьючерсов на никель на LME упали на 26%, на медь — на 14%, алюминий — на 11%, олово — на 7,7% и цинк — на 7,5%.
Падение цен напрямую затрагивает Россию, которая входит в число крупнейших мировых производителей алюминия и никеля, а также играет важную роль на рынке меди и цинка. Россия не производит первичный свинец, получая его главным образом из лома отработавших автомобильных аккумуляторов.
Цены на основные промышленные металлы опустились до критически низких уровней, говорит начальник управления аналитики по рынку ценных бумаг Альфа-банка Борис Красноженов. По его словам, при цене никеля ниже $16 000 за тонну около 70% производителей начинают работать с отрицательной рентабельностью. В первом полугодии некоторые представители отрасли, включая транснационального трейдера Trafigura, заявляли, что при цене меди ниже $10 000 за тонну почти все новые проекты в секторе теряют экономическую привлекательность. А в настоящий момент, отмечает Красноженов, цена меди опустилась к $9000 за тонну. Цена алюминия около $2300 за тонну также ставит многих производителей на грань рентабельности.
При этом, считает Красноженов, текущее снижение цен выглядит спекулятивным и фундаментально необоснованным. «Цены на металлы еще в апреле-мае были значительно выше нынешних, — напоминает он. — Никель торговался выше $20 000 за тонну, а медь достигала почти $11 000 за тонну. Далее началась масштабная волна публикаций в СМИ, на рынке появился ряд противоречивых отчетов глобальных инвестиционных банков, указывающих на снижение спроса на металлы, прежде всего за счет Китая. Наиболее яркие примеры — это августовская статья в Bloomberg, говорящая о завершении глобального сырьевого цикла, и отчет Goldman Sachs, в котором банк понизил прогнозную цену меди на 2025 год с $15 000 до $10 100 за тонну.
«На рынке цветных металлов правят спекулянты, — категоричен главный стратег инвестиционной компании «Вектор Икс» Максим Худалов. — Как только снижаются цены на нефть, они тут же начинают продавать промышленные металлы, мотивируя это тем, что раз нефть дешевеет, значит, падает спрос, вероятность рецессии велика и металлы будут не нужны».
Западные СМИ связывают падение цен с увеличением экспорта цветных металлов Китаем, крупнейшим их производителем. Внутренний спрос в стране снизился из-за спада на местном рынке недвижимости, а перспективы экономики выглядят туманными.
Ценовые качели спровоцировал введенный 12 апреля США и Великобританией запрет на импорт алюминия, меди и никеля российского производства, полагает генеральный директор НКП «Центр по развитию цинка» Владислав Полькин. «Тогда рынки испугались дефицита, и биржевые металлы к 20-м числам мая обновили свои ценовые максимумы, — рассказывает эксперт. — К концу мая выяснилось, что, хотя цены растут, реального спроса нет. И тогда началась корректировка вниз».