Акции горнодобывающих компаний. Источник: The Financial Times
Цены на ключевой ингредиент для производства стали упали более чем на треть с начала года, что привело к снижению рыночной капитализации «большой четверки» компаний, добывающих железную руду — BHP, Rio Tinto, Vale и Fortescue — примерно на $100 млрд. Цена на железную руду для поставки в Циндао упала до $92.2 за тонну, что является самым низким уровнем с ноября 2022 года и ниже ключевой отметки в $100, при которой, по данным Argus, производство с высокими затратами становится нерентабельным.
«Рынки обоснованно обеспокоены тем, что цены на железную руду могут держаться ниже $100 за тонну в ближайшей перспективе», — сказал Вивек Дхар, директор по исследованиям в области горнодобывающей и энергетической промышленности в Commonwealth Bank. Ху Ванмин, председатель Baowu Steel, крупнейшего в мире производителя стали, на этой неделе предупредил, что сектор находится в кризисе, а новая «зима» будет «длиннее, холоднее и труднее», чем предыдущие рыночные спады в 2008 и 2015 годах.
Железная руда — один из ключевых источников дохода для крупнейших горнодобывающих компаний мира, таких как BHP и Rio Tinto. Она дает им финансовую мощь и прочную основу для роста в других отраслях, таких как медь и удобрения.
Падение цен на железную руду усугубило положение крупных добывающих компаний, которые уже пострадали от снижения цен на медь почти на 20% с рекордного максимума, достигнутого в мае на уровне $9 100 за тонну. Слабый спрос в Китае охладил интерес инвесторов к красному металлу.
Тем не менее за счет низких затрат операции крупных горнодобывающих компаний в Австралии и Бразилии остаются чрезвычайно прибыльными при цене железной руды в $100 за тонну. Обе страны экспортировали рекордные объемы в последние месяцы. До недавнего времени многие руководители не слишком беспокоились по поводу спада в Китае. В прошлом месяце генеральный директор Rio Якоб Стаушолм отметил в интервью для Financial Times, что спрос на сталь для китайской недвижимости упал на 100 млн тонн, но при этом вырос на 40 млн тонн за счет энергетического перехода с 2020 по 2023 годы. Это лишь малая часть из 1,9 млрд тонн мирового производства железной руды, добытой в прошлом году.
Аналитики считают, что крупные горнодобывающие группы, вероятно, будут более сдержанными, чтобы предотвратить слишком сильное падение цен на железную руду. Поставки из Австралии и Бразилии начали замедляться, а данные за июль указывают на резкое снижение.
«Железная руда — это такая хорошо структурированная отрасль», — сказал Боб Брэкетт, аналитик по горнодобывающей промышленности в Bernstein. «Крупные мировые добытчики контролируют собственные цепочки поставок. Как ОПЕК не будет затоплять рынок нефтью, также и они просто немного замедлятся, если спрос на их товар упадет».
Тем не менее, устойчивый спад на рынке недвижимости Китая вызывает беспокойство у многих инвесторов: количество новых строительных проектов сократилось на четверть в первой половине года после двух лет двузначного сокращения. Сталелитейные заводы в Китае в настоящее время работают с отрицательной рентабельностью из-за избытка строительного металла. Они вынуждены сокращать производство, чтобы повысить цены и выжить.
BHP и Vale добывали железную руду рекордными объемами в первой половине 2024 года, и это сырье накапливается в китайских портах, где, согласно данным SteelHome, запасы выросли на 28% до 150,4 млн тонн по сравнению с этим же временем в прошлом году. Акции Fortescue, которая получает более 90% своих доходов от этого товара, пострадали сильнее, чем у конкурентов. Пол МакТаггарт, аналитик Citi, сказал, что зависимость компании от этого актива оказалась «проблемной».
Хотя ожидается, что понижательное давление на цены на железную руду сократит прибыли и выплаты крупнейших добывающих компаний, производители в Китае, Малайзии и Южной Африке, а также более мелкие производители, почувствуют на себе наибольший удар, —считает Чичеро Мачадо, старший менеджер по сырьевым активам в консалтинговой компании Wood Mackenzie. Они «первые почувствуют удар и, вероятно, будут вытеснены с рынка, если цены продолжат снижаться».
Синьин Яо, директор по стали в SMM, шанхайском поставщике данных по металлам, сказал, что с учетом времени между покупкой земли и строительством трудно ожидать улучшения спроса на сталь со стороны сектора недвижимости в ближайшие 12 месяцев.
«Многие сталелитейные заводы должны сократить производство, пока отрасль не достигнет более жесткого баланса», — сказала она, предупредив: «Мы считаем, что цена на железную руду все еще может снизиться до $90 за тонну».
Подготовлено Profinance.ru по материалам
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме: