25 июня председатель SEC Гэри Генслер отметил, что процесс регистрации новых ETF «проходит гладко», а дата одобрения зависит от скорости подачи заявителями скорректированных форм S-1. Основываясь на внезапном проявлении лояльности регулятором, аналитики Bloomberg подтвердили 02 июля в качестве ожидаемой даты одобрения новых продуктов. А Reuters со ссылкой на анонимные источники сообщает, что между управляющими и SEC достигнут консенсус в переговорах и остается лишь внести «последние штрихи».
Открытый интерес к фьючерсам на составляет $14,6 млрд и находится вблизи рекордного уровня в $16,5 млрд, достигнутого 28 мая. При этом ставка финансирования держится в нейтральной зоне, что говорит о смешанных ожиданиях участников.
Появление долгожданного биржевого продукта, безусловно, является позитивным фактором. IT-директор Bitwise Мэтт Хоуган предполагает, что чистый приток инвестиций в ETF за первые 18 месяцев составит $15 млрд.
В анализе он опирается на опыт Канады и ЕС, где в схожих продуктах соотношение притока в и Ethereum примерно составляет 4 к 1. Другими словами, если в первый квартал работы спотовых Bitcoin-ETF общий приток составил $26,9 млрд, то для Ethereum он ожидается на уровне $6,7 млрд. В этом случае за три месяцы работы фондов Ethereum вырастет до $4400-5000.
Однако Мэтт Хоуган не учитывает, что негативное влияние оттока из Grayscale в этот раз окажется сильнее. После преобразования GBTC за первый квартал фонд потерял 45,9% монет или 284 тыс. BTC. Фонд ETHE той же Grayscale содержит Ethereum на $10 млрд. При аналогичной скорости выхода инвесторов давление со стороны продаж составит $4,6 млрд, а чистый приток – $2,1 млрд, что уже в шесть раз хуже достижения Bitcoin-ETF.
Однако альткоину будет сложно продемонстрировать и такой результат из-за вынужденного отказа от стейкинга. Годовая доходность от блокировки монет сейчас составляет 3,2%, а с рестейкингом превышает 10%. В глазах инвесторов Ethereum теряет ключевое преимущество перед Bitcoin в виде пассивного дохода.
Вот почему потенциальный спрос на новые ETF может быть сильно преувеличен, а разблокировка активов фонда ETHE способна вызвать очередной виток коррекции.
Аналитическая группа StormGain