Комиссионные доходы биржи из-за блокирующих санкций США могут снизиться, так как площадка больше не сможет торговать долларами и евро. Насколько серьезными будут потери и как санкции скажутся на акциях Мосбиржи?
Эмоции и дивиденды
После того, как Мосбиржа 12 июня попала под санкции США и остановила торги долларом США, евро и гонконгским долларом, ее акции начали снижаться. В первую минуту возобновления торгов 13 июня котировки упали на 14,6%, до 212 рублей за акцию на минимуме. Но в конце дня котировки вернулись на прежний уровень. По итогам 13 июня падение акций составило менее 1%.
Кроме санкций, на котировки акций биржи влияло и то, что 13 июня было последним днем, когда их можно было купить ради выплаты дивидендов — 17,35 рубля на акцию при стоимости акции в 250 рублей. А в пятницу, 14 июня, ценные бумаги падали уже из-за так называемого дивидендного гэпа — после закрытия реестра под дивиденды ценные бумаги обычно снижаются приблизительно на размер дивидендов. В результате акции Мосбиржи потеряли за два дня всего 4,7%.
Инвестиционный стратег «Алор брокера» Павел Веревкин усматривает в активности инвесторов веру в бумаги Мосбиржи. Главный аналитик ИФК «Солид» Дмитрий Донецкий говорит, что реакция рынка на санкции была вначале слишком эмоциональной. «Инвесторы как будто похоронили Мосбиржу после попадания в санкционный список, но потом разобрались и стали покупать», — считает он.
Доллары и евро
Санкции против Мосбиржи влияют не только на эмоции инвесторов, но и на фундаментальные показатели компании, в первую очередь на комиссионные доходы от операций. Валютный рынок принес Мосбирже по итогам I квартала этого года 1,9 млрд рублей комиссионных доходов, это 13% от их общего объема. Показатель вырос на 31% к аналогичному периоду прошлого года. Валютный рынок также находился на втором месте по объему торгов — 86 трлн рублей.
В мае из 29,3 трлн рублей оборотов на долю юаня пришлось 56%. Таким образом, компания потеряет порядка 5–7% комиссионного дохода, или до 2–3% в структуре общей выручки, отмечает руководитель дирекции по работе с акциями УК «Альфа-Капитал» Эдуард Харин. По оценке Павла Веревкина, площадка может потерять 10% своей выручки от комиссий по итогам года. В ИФК «Солид» ожидают, что комиссионные доходы от валютной секции снизятся на 25–30%, это 3,2–4% от всего комиссионного дохода.
Зато позитивным фактором для бизнеса биржи может стать период высокой ключевой ставки, который означает для площадки дополнительный процентный доход, говорит главный аналитик ПСБ Алексей Головинов. В случае повышения ставки ЦБ до 18% процентный доход может даже компенсировать значительную часть выпадающих из-за санкций комиссий, допускает Павел Веревкин. Но и притока новых средств инвесторов ждать не стоит, пока остается высокой ставка по депозитам, добавляет он. В I квартале более 1,8 млн инвесторов получили доступ к торгам, что способствовало притоку новых денег и росту торговых оборотов.
Что делать инвесторам
Покупка акций на падении 13 июня, скорее, долгосрочная инвестиция для тех, кто готов к рискам и верит в стабилизацию котировок в будущем, и, судя по динамике торгов после санкций, таких инвесторов довольно много, отмечает Павел Веревкин из «Алор Брокера». По его словам, в ближайшие дни акции Мосбиржи могут заметно колебаться.
Дмитрий Донецкий говорит, что целевая цена по бумагам Мосбиржи — 280 рублей на горизонте 12 месяцев. Он рекомендует покупать ее акции. Алексей Головинов из ПСБ также считает, что на горизонте года цена акций Мосбиржи вырастет до 280 рублей.