ПАО "ИВА" (разработчик решений для корпоративных коммуникаций) вышло на Московскую биржу. Цена размещения составила 300 руб. за акцию. В первый день торгов стоимость бумаг вырастала более, чем на 3%, а потом снижалась на 2%. Завершились торги по ценам первичного размещения. В перспективе аналитики ожидают роста стоимости акций до 25%.
4 июня на Московской бирже стартовали торги обыкновенными акциями ПАО "ИВА" (IVA Technologies). Это разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций, основным решением которого является платформа видеоконференцсвязи (ВКС).
В результате первичного публичного предложения (IPO) стоимость акции составила 300 руб., что соответствует верхней границе ценового диапазона. В результате IPO по указанной цене за акцию рыночная капитализация компании составила 30 млрд руб.
Предложение состояло из 11 млн акций, принадлежащих продающим акционерам, что соответствует 3,3 млрд руб. по цене IPO. Доля акций в свободном обращении (free-float) составила 11% от акционерного капитала компании.
В первый день торгов стоимость акций вырастала более, чем на 3%, а потом снижалась на 2%, но завершились торги по ценам первичного размещения.
"Даже в условиях высокой волатильности на фондовом рынке размещение сопровождалось повышенным спросом со стороны розничных и ведущих институциональных инвесторов. Свыше 45 тыс. розничных инвесторов по итогам IPO вошли в структуру акционерного капитала", - заявил генеральный директор IVA Technologies Станислав Иодковский.
По данным IVA Technologies, после IPO продающие акционеры сохранят за собой мажоритарную долю в акционерном капитале компании в размере 88,1% от капитала компании и продолжат управлять развитием группы.
В экосистеме IVA Technologies 14 продуктов и решений, развивающихся на основе единого суперприложения: корпоративный мессенджер IVA Connect, платформа видеоконференцсвязи (ВКС) IVA MCU, облачная платформа ВКС "ВКУРСЕ", бизнес-помощник на основе искусственного интеллекта IVA GPT, система управления и мониторинга IVA MS, сервер корпоративной телефонии IVA CS, линейка IP-телефонов, видеотерминалы IVA Room и IVA Largo, пограничный контроллер сессий IVA SBС и другие.
Насколько акции могут вырасти в цене
"IVA Technologies выходила на биржу в статусе быстрорастущей компании со среднегодовым темпом роста выручки под 100%. Капитализация в 30 млрд руб. в целом отражает эти темпы роста, поскольку на конец 2023 г. выручка компании составляла 2,5 млрд руб. Потенциал роста акций IVA Technologies лежит в возможности компании расти аналогичными темпами и после IPO. На 2024-2025 гг. можно предположить, что такой рост возможен, поскольку до 2025 г., согласно указу президента, российский бизнес постепенно переходит на отечественное ПО. А выручка в 10 млрд руб. на конец 2025 г., при сохранении рентабельности по чистой прибыли под 70% уже может диктовать справедливую стоимость эмитента в 50-60 млрд руб.", - объясняет директор департамента корпоративных финансов АО "ИВА Партнерс" Артем Тузов.
"Акции IVA оценены справедливо, но могут расти как вместе с выручкой компании, так и при росте оптимизма инвесторов. Рынок в целом не на подъеме, так что большого рывка цены акции я не ожидаю, но подорожать на 20-25% акция может", - считает аналитик ФГ "Финам" Леонид Делицын.
Инвестиционный консультант ИК "ВЕЛЕС Капитал" Антон Пацер сообщил, что его ожидания были на уровне +5% к цене размещения. "Аукцион открытия завершился на уровне 304,45 руб. за акцию, пик цены достигал уровня 309,95 руб. - это +3,3%. Жаль, что компания, видя полученные заявки на участие, не сделала размещение по нижней границе, тогда бы был дисконт, на котором смогли бы заработать спекулятивные инвесторы. На горизонте года перспективы акций компании выглядят позитивно из-за ожидаемых высоких темпов роста выручки и высокой маржи по EBITDA", - добавил он.
"Потенциал роста ценных бумаг IVA Technologies мы оцениваем в 15-25% в год, так как ИТ-отрасль в России показывает высокие темпы роста на фоне эффекта низкой базы и форсирования перехода всех государственных организаций на российский софт и ПО. Из-за ухода иностранных конкурентов с российского рынка IVA Technologies заняла долю рынка в сегменте ВКС в 24% и сегменте корпоративных коммуникаций в 7%", - отметил аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
По его словам, так как компания сформировала стабилизационный фонд в размере 300 млн руб. для поддержки стоимости их акций, то любые глубокие просадки в ценных бумагах будут выкупать и стараться стабилизировать цены не ниже цены первичного размещения.
"Вероятность заметного падения котировок акций не велика, а значит они будут демонстрировать либо уверенный рост, либо консолидацию в боковом диапазоне", - добавил Владимир Чернов.
Как росли акции ГК "Астра" и ПАО "Диасофт"
Финансовые аналитики отметили, что наиболее корректно сравнивать IPO IVA Technologies можно только с IPO группы компаний "Астра" и ПАО "Диасофт".
Российская группа "Астра", разработчик отечественной операционной системы Astra Linux, в октябре 2023 г. завершила первичное публичное предложение (IPO) акций на Московской бирже по верхней границе объявленного ранее ценового диапазона - 333 руб. за бумагу. На момент 4 июня 2024 г. стоимость акции составила 593,5 руб., почти за полгода она выросла на 78,2%.
Разработчик программного обеспечения для финансового сектора и других отраслей экономики ПАО "Диасофт" в феврале 2024 г. установило цену размещения акций в рамках IPO в размере 4500 руб. за бумагу. За неполных четыре месяца, к 4 июня 2024 г., стоимость акций выросла на 31,2% и составила 5906 руб. за бумагу.
"Пока каждая ИТ-компания, выходящая на Московскую биржу, является единственным публичным игроком в своем сегменте ИТ-рынка, поэтому прямое сравнение некорректно. IVA Technologies соревнуется только с "Астрой", т.е. пока является одним из лидеров по росту выручки среди публичных ИТ-компаний. "Астра", подтвердив на практике инвесторам темпы роста после IPO, пользуется спросом со стороны инвесторов", - отмечает Артем Тузов.
По сравнению с "Астрой" ажиотаж на рынке мог бы быть не слабее, если бы IPO IVA прошло не в момент начала лета и переменчивых настроений инвесторов", - считает Леонид Делицын.
Как отмечает Антон Пацер, IPO IVA не сопровождается столь стремительным ростом, как было в "Астре" и "Диасофте": "Сказывается коррекция рынка, ожидания повышения ставки Банка России и негатив от ожиданий повышения налоговой нагрузки. Рассчитываю, что менеджмент компании приложит все усилия для роста показателей бизнеса, возможно, сообщит о планах на включение в первый уровень листинга. Это может стать следующей целью компании и повысит котировки акций".
Стоит ли ожидать IPO других ИТ-компаний - разработчиков ВКС
Леонид Делицын считает, что вполне можно ожидать, что еще одна или две компании сектора могут анонсировать подготовку к IPO. Однако Артем Тузов отмечает, большинство других популярных ВКС-сервисов принадлежат крупным публичным компаниям, и IPO размером в 30 млрд капитализации не является приоритетной задачей для них.
"Выход на IPO для российских высокотехнологических компаний связан с необходимостью дополнительного финансирования в период дорогих займов из-за жесткой денежно-кредитной политики в России. А дополнительное финансирование необходимо для развития и расширения бизнеса, что для российских ИТ-компаний напрямую связано с уходом иностранных конкурентов с российского рынка и необходимостью занимать их нишу. Этот процесс необходимо форсировать, так как до конца 2024 г. все российские государственные учреждения должны перейти на отечественный софт и ПО. Уход иностранных вендоров из РФ также мог повлиять, так как возможности инвестиций в развитие компании на этом фоне сократились", - заключил Владимир Чернов.