Начало нового проекта или расширение существующего бизнеса всегда должно сопровождаться конкретными цифрами, данными и точными расчетами. В ином случае прогнозы развития и перспектив не убедительны ни для партнеров, ни для инвесторов. Александр Кондрашонок, партнер и заместитель директора международной консалтинговой компании ASER на конференции «БЕРИ И ДЕЛАЙ: BIG START» рассказал, как составить финансовую модель своего бизнеса, чтобы найти для него финансирование и быть убедительным проектом для партнеров.
Партнер события — «Беляевы и партнеры»
Партнер события — «ПартнерПак»
Для чего необходима финансовая модель и условия ее применения в бизнесе
— Основное назначение финансовой модели, исходя из опыта работы нашей компании с клиентами, — это оценка инвестиционного проекта. Другими словами: мы помогаем определиться собственнику бизнеса, стоит или нет заходить в тот или иной инвестиционный проект. Как правило, основатели бизнеса оценивают проект двумя путями. Первый — интуитивный. Такой подход будет иметь успех в том случае, когда у инвестора есть реальный опыт ведения данного бизнеса, примерное понимание бизнес-процессов и ключевых цифр проекта, а также относительно небольшие капиталовложения и риски в проект.
Сегодня финансовая модель — инструмент управления бизнесом, где вы видите всю экономику будущего бизнеса, плюсы и минусы: выручку, затраты, инвестиции, которые вам необходимы для того, чтобы реализовать проект, финансовый результат (какую прибыль вы получите, сколько составит ваш личный доход как собственника бизнеса).
Вторая ключевая задача, решаемая с использованием финансовой модели, — это привлечение инвестиций и партнеров в проект. Сейчас 80−90% проектов, которые финансируются за счет привлекаемых средств инвесторов, невозможны без модели. Финансовая модель — это тот инструмент, на основании которого инвестор будет понимать, стоит ли сегодня инвестировать в ваш бизнес.
Важное назначение финансовой модели — это привлечение заемного финансирования.
На основании показателей финансовой модели определяется кредитная ставка, срок кредитования, залоги, контрольные показатели и другие ключевые вопросы взаимоотношения банка и кредитора.
Следующее назначение финансовой модели — стратегическое планирование и управление бизнесом. У нас есть ряд клиентов, которые используют финансовую модель для того, чтобы видеть денежные потоки, делать их анализ и дальше планировать свою деятельность на какой-то период прогнозирования. Если вы делаете такую управленческую финмодель своей компании, то нормально планировать на длительный срок — 3−5 лет.
На какие вопросы отвечают финансовые модели проекта:
- Какой продукт вы реализуете?
- Какая ценовая политика выстраивается в рамках продажи вашего продукта, ваших услуг?
- Какой объем продаж?
- Операционные затраты компании (по основным статьям).
- Объем инвестиций, который необходим для развития вашего бизнеса.
- Какие источники финансирования вашего инвестиционного проекта.
- Финансовый результат бизнеса компании в определенный период.
- Прогноз движения денежных средств компании/проекта.
- Показатели эффективности инвестиций.
- Риски.
Что представляет собой финансовая модель компании либо проекта?
Для того, чтобы финансовая модель работала, есть определенные правила составления и работы с ней. Мы для удобства используем определенный алгоритм составления финансовой модели, который наиболее удобен в пользовании и анализе: наша компания разработала корпоративный интерфейс финмодели, который учитывает все современные международные практики.
Как правило, модель делается в excel.
- Первый блок — вкладка «допущения». Это показатели, существенно влияющие на бизнес либо на инвестиционный проект. Это, например, может быть производственная мощность предприятия, цены, численность персонала, налоги, валюта расчета, показатели инфляции, ставка дисконтирования т.д.
- Второй блок — детализированные расчеты ключевых параметров компании либо проекта: план продаж, штатное расписание компании, расчет себестоимости, калькуляции на ключевые продукты, инвестиции, рекламный бюджет и т.д. Далее делаются промежуточные панели, которые можно заполнять самостоятельно собственником либо командой компании/проекта.
- Третий блок — интеграция всех показателей, итоговая таблица, которая показывает нам суммарный финансовый результат деятельности проекта либо компании. В итоговых таблицах рассчитывается финансовый результат (P&L), денежный поток, эффективность инвестиций.
Разработав финансовую модель, в дальнейшем вы можете принимать обдуманные управленческие решения, основываясь на реальных цифрах вашего бизнеса. Например, вы продаете продукцию вашему ключевому клиенту с отсрочкой платежа в 40 дней, а завтра он просит 60 дней отсрочки платежа. Возникает вопрос, может ли ваша компания пойти на такие условия и как это отразится на вашем бизнесе?
Или, допустим, поменялись условия работы с банком. Сегодня кредитная ставка одна, завтра — она выросла. Как это повлияет на ваш бизнес?
Еще один пример — изменение юрисдикции. Вы сегодня работаете на стандартных условиях налогообложения, а завтра стали резидентом ПВТ или Великого камня. Какое влияние окажут данные льготы и преференции на ваш бизнес?
Основные типы разных финансовых моделей
Если мы говорим про действующий бизнес, то в этом случае составляется прогнозная финансовая модель компании. Как построить такую модель? Сначала производится анализ и систематизация ключевых фактических показателей за последние год-два. С учетом исторических данных рассчитываются прогнозные показатели.
Для расчета инвестпроекта есть 2 типа финмоделей. Первый — расчет бизнес-проекта без привязки к существующему бизнесу (Greenfield-проект). Показатели эффективности, денежный поток и финансовый результат рассчитывается только для проекта.
И второй — Brownfield-проект, когда на базе действующего бизнеса формируется новая бизнес-идея (инвестиционный проект). И финансовая модель в данном случае должна показать: интересен ли вашей компании новый бизнес-проект, как это повлияет в целом на развитие вашей компании.
Алгоритм построения финансовой модели
Для того, чтобы ваша модель была убедительной, чтобы в нее поверили инвесторы, партнеры, она должна опираться не просто на идеи, а на реальные данные. Для того, чтобы составить финансовую модель и ее презентовать, должна быть проделана определенная работа, подтвержденная документами, контактами, переговорами и реальными цифрами.
Очень часто первое, на что обращают внимание наши клиенты и их партнеры, инвесторы, — как сформировался объем инвестиций, модель монетизации, расчет операционных затрат.
Прежде всего, необходимо сформировать массив информации, которая необходима для того, чтобы модель была объективна. Второе действие — это построение модели. Формируем выручку, затраты, основные допущения, промежуточные расчеты, итоговую таблицу, которая показывает весь финансовый результат в рамках проекта.
Сценарии финансовой модели
Как правило, финансовая модель компании либо бизнес-проекта разрабатывается в нескольких сценариях. Для чего это необходимо? На проект либо бизнес компании влияет ряд факторов, которые невозможно или сложно предсказать с полной достоверностью. Например, завтра будут ограничены рынки продаж, ставка аренды может измениться, либо сегодня ставка кредита 15%, завтра она — 25%. Как это повлияет на ваш бизнес?
Когда составляется финансовая модель, разрабатываются несколько ее сценариев. Обычно мы используем три основных: это оптимистичный, базовый и консервативный.
Базовый сценарий — это тот целевой прогноз, по которому вы планируете работать (наиболее вероятный).
В таких сценариях рассчитывается минимально допустимый объем продаж, максимальная ставка по кредиту, уровень оплаты труда персонала, режим налогообложения, при котором вы обеспечиваете безубыточность бизнеса. И вот вы видите модель, на основании которой можно решить, выполнимы либо невыполнимы прогнозы. Если вы понимаете, что минимальный прогноз достижим — это нормальный интересный проект, в который можно инвестировать. Если нет — это большой риск для вас, для вашего инвестора, и следует подумать, как улучшить проект, или отказаться от него.
Третий сценарий — это оптимистичный сценарий развития проекта. Он показывает, что будет, если компания будет работать в идеальных условиях. Такая модель показывает перспективы вашего проекта. Данная финмодель нужна для будущего партнера, инвестора.
Имея данные трех сценариев развития проекта, мы строим усредненный базовый целевой прогноз, который находится в определенном коридоре оптимистичного и пессимистичного сценария. По нему работает компания и выстраивает операционное планирование при формировании планов на квартал, месяц и год развития своего бизнеса.
Показатели экономической эффективности проекта
Показатель эффективности проекта — это сроки окупаемости вложений: чистая приведенная стоимость, внутренняя рентабельность и индекс рентабельности проекта. Многое зависит от отрасли и масштаба бизнеса. Каждый фаундер/инвестор, начиная проект, формирует для себя различные стратегии инвестирования.
Кому-то интересны проекты с низкими рисками и длительным сроком окупаемости, понятной фиксированной доходностью. Другой категории инвесторов интересны высокодоходные проекты с короткими сроками окупаемости, но при этом с высокими рисками. Финансовая модель и итоговые показатели эффективности позволяют инвестору определиться подходит ли данный проект к его стратегии инвестирования.