Цены на золото снизились после выхода данных по инфляции, которые оказались лучше, чем ожидалось. Однако, похоже, золото готово восстановиться и продолжить свое двухлетнее ралли, что, вероятно, приведет к росту акций золотодобывающих компаний, пишет The Barrons.
Индекс потребительских цен в марте вырос на 3,5% по сравнению с прошлым годом, что на несколько пунктов выше прогнозов и февральского результата. Теоретически, золото должно расти, потому что инвесторы покупают его в качестве страховки от инфляции. Цена упала на несколько десятых процентного пункта до $2360 за унцию сразу после публикации данных по инфляции в среду, но не так сильно, как основные фондовые индексы, которые финишировали в минусе.
Это не единственная хорошая новость. Незначительное падение цен на золото в среду - это капля в море по сравнению с его ростом за последние несколько лет.
Фьючерсы на золото выросли на 20% с середины апреля 2022 года и близки к рекордному уровню. Инвесторы страхуют свои ставки на фондовом рынке из-за опасений, что экономический рост замедлится, поскольку высокие процентные ставки могут негативно сказаться на экономике и акциях. Кроме того, нарастает геополитическая напряженность, и если случится эскалация, это может негативно сказаться на акциях.
Как товар, золото поднялось выше ценовых уровней, на которых трейдеры ранее начинали продавать. Сейчас наблюдается значительный интерес покупателей, и, похоже, цены могут оставаться высокими еще некоторое время.
В будущем “цены на золото, вероятно, вырастут”, - пишет Майкл Сюэ, стратег по валютным и сырьевым рынкам Deutsche Bank.
Это может легко поднять котировки акций золотодобывающих компаний, которые еще не выросли на фоне повышения цен на золото.
Акции биржевого фонда VanEck Gold Miners упали на 16% с середины апреля 2022 года. Основной движущей силой является то, что ожидания аналитиков относительно прибыли на акцию в 2024 году также снизились на 16% с середины апреля 2022 года, несмотря на рост цен на сырьевые товары, сообщает FactSet.
Рост издержек негативно сказался на прибыли золотодобывающих компаний. Например, компания Newmont Corp., являющаяся крупнейшим холдингом фонда VanEck, стала свидетелем того, как аналитики повысили оценки расходов на заработную плату, геологоразведочные работы и даже процентные расходы. В то время как оценки выручки за последние пару лет выросли, прогнозы по прибыли и EPS снизились.
Именно эти проблемы с маржой — в сочетании с высокими ценами на сырье — делают акции сейчас привлекательными. “Учитывая прогнозируемый рост цен на золото (не исключено, что они достигнут отметки в $3000) …мы считаем, что эту группу не следует упускать из виду, поскольку она предлагает отличное соотношение риска и вознаграждения”, - пишет Дэвид Розенберг из Rosenberg Research.
Чем дольше цены на золото будут оставаться высокими, тем больше вероятность того, что аналитики повысят оценки выручки золотодобывающих компаний, чего они не делали в последние несколько месяцев. Между тем, горнодобывающие компании, вероятно, ожидают более умеренных затрат в будущем, что поможет снизить давление на маржу.
Аналитики ожидают, что в этом году расходы Newmont на оплату труда сотрудников составят $300 млн, что всего на $1 млн больше, чем в прошлом году, и ожидается, что в следующем году расходы на геологоразведку также останутся на прежнем уровне.
Ожидается, что прибыль Newmont на акцию будет ежегодно увеличиваться на 27% в течение следующих двух лет — и, конечно, этот прогноз может оказаться слишком заниженным.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.