Иностранные инвестиции, поступающие в Беларусь, увеличивают ее внешний долг, позволяют выводить из страны капитал и могут быть средством ухода от налогов.
За 2023 год на чистой основе в страну пришло 1,642 млрд долларов прямых иностранных инвестиций. Это крупнейшая сумма инвестиций за период с 2015 года. По сравнению с 2022 годом рост составил 7,3%. Основными инвесторами стали Кипр и Россия.
Что за деньги приходят в Беларусь и приносят ли они экономике одни плюсы? Ответы на эти вопросы дает Ольга Моторина из Института экономики НАН в статье в журнале «Банкaўскi веснiк».
Иностранные ли?
Автор подчеркивает, что ПИИ, поступающие в Беларусь, могут быть не совсем «прямыми» и не совсем «иностранными». В литературе описано явление, когда инвестиции, названные «иностранными», на самом деле являются внутренними — они просто направляются через третьи страны обратно в национальную экономику, в том числе для ухода от налогов. Например, экономисты полагают, что до 70% ПИИ, поступающих в экономику России, являются по происхождению российским капиталом, прошедшим через третьи страны.
В Беларуси же, по данным на 1 января 2023 года, около 21% накопленных ПИИ поступило из Кипра, еще около 1% — с Британских Виргинских островов, являющихся хорошо известными коридорами движения псевдоиностранных инвестиций.
«Конечно, инвестиции, имеющие кипрское или виргинское происхождение, нельзя бездоказательно считать «плохими». Но вероятность того, что они могут оказаться «not direct or foreign», гораздо выше, чем в случае инвестиций, например, из Австрии или Франции», — поясняет Ольга Моторина.
Увеличивают долги
Традиционно считается, что прямые иностранные инвестиции лучше кредитов, так как их не приходится возвращать, и они не увеличивают внешний долг страны. Однако это верно не для всех видов инвестиции.
В Беларуси, например, в структуре ПИИ существенна доля именно долговых инструментов. Например, в 2013 году на них приходилось 21% прямых инвестиций. За последнюю пятилетку максимальная доля ПИИ в виде долговых инструментов наблюдалась в 2021 году (14,5%, или 180 млн долларов).
За 9 месяцев 2023 года долговые ПИИ составили 100 млн долл – это в 2,5 раза больше, чем за весь 2022 год. В результате долги в составе инвестиций постепенно «прибавили» к валовому внешнему долгу Беларуси уже более 2 млрд долларов.
Инвесторы выводят больше капитала, чем вкладывают
Еще одна темная сторона иностранных инвестиций: за них приходится дорого платить, даже если они не являются кредитами. Ведь если предприятие прямого инвестирования приносит прибыль, ее оговоренная часть отходит инвестору и выводится из страны.
С этой проблемой сталкивается и Беларусь, несмотря на активную борьбу с вывозом капитала.
Автор рассчитала, что каждый год инвесторы выводят из нашей страны доходы на сумму гораздо большую, чем они вкладывают новых ПИИ. Эта сумма сопоставима со всеми поступающими инвестициями, включая реинвестированную прибыль. При этом с каждым годом она лишь увеличивается.
Так, январе – сентябре 2023 год общая сумма доходов от ПИИ, выведенных инвесторами за границу, выросла по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 2%.
«Инвестиции вкладываются единожды, а доходы с них могут выплачиваться десятками лет, в разы превышая первоначальные вложения», - предупреждает Ольга Моторина.
Может, от ПИИ совсем отказаться?
Получается, ПИИ могут выступать не катализатором развития, а инструментом «выкачивания» средств из страны-реципиента, по сути, эксплуатации ее природных и человеческих ресурсов, говорится в статье.
Чтобы избежать негативных эффектов, экономист предлагает обращать внимание в первую очередь на качество инвестиций, приходящих в Беларусь. Хорошо, когда они вкладываются в развитие экспортоориентированных производств с высокой добавленной стоимостью. В этом случае инвестор не просто получает прибыль, но и завоевывает новые рынки, а страна имеет выгоду в виде роста экспорта и, соответственно, притока в страну иностранной валюты.