Будто подсмотрев у Уоррена Баффета, Тодд Боули пускает доход со скучных, но надежных ежегодных отчислений на строительство многомиллиардной империи в сфере спорта и развлечений. И результат весьма впечатляет. Forbes USA рассказывает, как ему это удается и почему провалы в АПЛ Боули не пугают
Накануне одного из важнейших мероприятий Голливуда ― 81-й ежегодной церемонии вручения наград «Золотой глобус», ― сразу после заката на торжественный вечер отправляется 50-летний инвестор-миллиардер Тодд Боули, сооснователь и генеральный директор венчурного холдинга Eldridge Industries с общим объемом активов $70 млрд. Предприниматель одет в черное поло и синие джинсы, он минует красную ковровую дорожку и быстро проходит мимо охраны в зал международных приемов отеля Beverly Hilton, где его ждет команда Dick Clark Productions.
Внутри размещены 20 видеокамер и сценическое освещение, чтобы можно было крупным планом снимать лица гостей из числа звезд первой величины ― их имена указаны на больших фигурах из белого картона, расставленных вокруг банкетных столов. Тейлор Свифт по центру справа. Опра Уинфри, Стивен Спилберг и Брэдли Купер ― слева от главной сцены, а справа от них места для Педро Паскаля и Тимоти Шаламе. На сцене же реплики ведущих вместе с Доном Чидлом репетирует уже совсем не картонная Кейт Бекинсейл в блестящих кроссовках на высокой платформе.
Боули, кажется, об окружающей суете и вовсе забыл: подчиненный в деталях рассказывает ему распорядок предстоящего вечера. Вдруг из телефона раздается пронзительный звонок ― это какой-то именитый актер или продюсер вне себя от злости из-за доставшегося ему столика.
Седеющие светлые волосы Боули уложены набок, а сам он делает паузу и смотрит вверх. «У меня этим занимаются специальные люди, ― произносит он, успешно отбившись от претензий. ― Сейчас Голливуду интересно, что готовит нам будущее. Если уж на то пошло, это хороший знак ― мы возвращаемся к истокам».
В 2021 году «Золотой глобус» оказался в центре расследования из-за коррупции и отсутствия темнокожих участников с правом голоса в родительской структуре ― некоммерческой Голливудской ассоциации иностранной прессы (HFPA). Тогда индустрия объявила организаторам церемонии бойкот, Том Круз вернул свои награды, а само шоу в 2022 году даже не транслировалось. В январе 2023-го оно вернулось в эфир NBC на один пробный заход, и, по данным рейтингового агентства Nielsen, передачу посмотрело всего 6,3 млн телезрителей, хотя еще в 2020-м аудитория достигала 18,4 млн.
Во время неразберихи Боули решился на виртуозные маневры. Поскольку популярность премии находилась в низшей точке, а голливудские актеры и сценаристы устроили забастовку, бизнесмен перешел в режим чрезвычайных инвестиций.
В 2021 году он добился должности временного гендиректора ассоциации, а потом курировал ее реструктуризацию, в ходе которой интеллектуальная собственность премии была передана коммерческой организации. К тому моменту холдингу Eldridge Industries уже принадлежала доля в продюсирующей шоу компании Dick Clark Productions, затем к нему присоединились Penske Media. В июне 2023 года за шесть месяцев до следующей церемонии награждения Боули и Penske Media выкупили «Золотой глобус» полностью. Под руководством Джея Пенски они продали права на телетрансляции на ближайшие шесть лет телесети CBS и стриминговой платформе Paramount+.
Аналитики Nielsen сообщили, что недавнюю церемонию «Золотой глобус», которая транслировалась 7 января, посмотрели 9,5 млн зрителей, то есть на 51% больше, чем годом ранее. Уверенный рост показателей оказался достаточно хорош и для самого Боули, ведь через Eldridge Industries он держит долю в оскароносной продюсерской компании A24, которая тем вечером забрала три «Золотых глобуса» за «Грызню» (мини-сериал с Эли Вонг на Netflix).
Холдинг был основан в 2015-м, и с тех пор Боули успел обзавестись активами в сотне с лишним компаний, включая множество фирм в сфере развлечений и спорта, на общую сумму $10 млрд. В их число входят букмекерская интернет-платформа DraftKings, новогоднее телешоу Дика Кларка на ABC, музыкальный каталог Брюса Спрингстина, гостиница Beverly Hilton, стартап-«единорог» в области финтеха Stash и бейсбольный клуб «Лос-Анджелес Доджерс». Через отдельную организацию под названием BlueCo Боули является членом группы покупателей, которые в 2022 году приобрели британскую футбольную команду «Челси» у российского олигарха Романа Абрамовича за $3 млрд. Forbes оценивает состояние Боули в $6,1 млрд (в 2022-м оно составляло лишь $1,6 млрд).
Его империя расширяется и пополняется звездами и всемирно известными спортсменами, но сам Боули всегда помнит о городе Топика в штате Канзас. Там находится Security Benefit Life, компания с активами на $52 млрд, из которой бизнесмен черпает средства для роста Eldridge Industries. Как и Уоррен Баффет, свой страховой бизнес он сделал надежным источником денег для скупки других активов.
Однако в отличие от того же Баффета, который предпочитает заниматься обыденными вещами типа стоянок для грузовиков и кетчупа, Боули применяет модель в более престижных направлениях. За деньги не всегда можно купить победу (в этом он удостоверился за два скверных года в роли владельца «Челси»), но можно купить аудиторию у экрана телевизора ― она-то прежде всего и важна, если продаешь права на трансляцию матчей и хочешь получать доход, при котором крепкий сон по ночам обеспечен держателям пенсионных активов.
«Я всегда считал, что мир не понимает структурированное финансирование, ― говорит предприниматель. ― Главное преимущество статуса кредитора заключается в том, что во множестве сфер бизнеса занимаешь место в первом ряду».
Борец
В юности Тодд Боули был участником команды по борьбе среди старших классов мужской школы Лэндона в городе Бетесда, что в штате Мэриленд, и с тех пор ему регулярно снится один и тот же кошмар. Как-то раз в одиннадцатом классе он не уложился в установленную накануне состязаний весовую категорию 140 фунтов (превышение составило меньше фунта), и тренер его за это отчитал. Спустя несколько десятков лет бизнесмен проживает эту травму снова по несколько раз в год.
«Этим можно очень сильно подвести свою команду, ― вспоминает Боули. ― В борьбе все зависит от вас. Спрятаться за других просто негде».
Уроки, которые Боули усвоил в школе Лэндона, впустую не прошли. В 1996 году будущий миллиардер получил диплом финансиста в Колледже Вильгельма и Марии, но, не имея никаких связей с Уолл-стрит (его отец был инженером, а мать ― учительницей в начальной школе), последовал совету своего учителя геометрии и подался доучиваться за границу в Лондонскую школу экономики и политических наук. Получив специальную визу, позволявшую параллельно с учебой работать, молодой человек устроился на стажировку в отдел кредитных деривативов Citibank, который тогда был еще довольно мелким игроком. Этой строчки в резюме ему хватило, чтобы после выпуска получить работу в нью-йоркском Credit Suisse First Boston на должности аналитика, структурирующего обеспеченные кредитами облигации (CLO).
«Я сидел в секции кредитного финансирования прямо посреди всех продавцов и трейдеров и кучу всего узнал, ― рассказывает бизнесмен. ― Это было очень развивающим опытом».
После того как в 1997 году большинство его начальников перешли в Bear Stearns, в возрасте 23 лет он внезапно стал моделировать и структурировать высокодоходные инструменты CLO сам. В 1999-м Боули ушел из Credit Suisse First Boston в частный венчурный фонд J.H. Whitney, и там у него завязалась дружба с будущим миллиардером Марком Уолтером, соучредителем Guggenheim Partners. В стенах J.H. Whitney Боули помогал Уолтеру реструктурировать обеспеченные долговыми обязательствами облигации Guggenheim Partners на сумму $600 млн ― в разгар краха доткомов фирма держала почти ничего не стоившие мусорные облигации телекоммуникационных компаний.
Боули настолько впечатлил Уолтера, что в 2001 году последний профинансировал молодому банкиру выкуп кредитного бизнеса J.H. Whitney за $1,5 млрд, поглощение в Guggenheim Partners и назначил его руководителем портфеля корпоративных облигаций. Вскоре Боули заметил, что один из страховых клиентов компании держит крупнейшую долю собственных активов в облигациях Enron. Поэтому осенью 2001 года он тщательно изучил финансовую отчетность Enron. «Я построил модель для того, чтобы разобраться в характере их бизнеса, ― делится миллиардер. ― Они распродавали все свои физические активы... гоняли доллары в евро и обратно и вкладывались в совершенно непроверенные предприятия».
Осознав, что без имеющихся активов Enron остается надеяться только на милость финансовых рынков, Боули немедленно порекомендовал распродать фирменные облигации. Однако страховой клиент Guggenheim Partners, так же как и Enron, базировавшийся в Техасе, активы решил не продавать. И поначалу казалось, что та фирма права. Прямо накануне Дня благодарения в Enron поступило предложение о выкупе акций стоимостью $8 млрд от Dynegy, и стоимость облигаций подскочила с 90 центов до 97 центов за доллар. Гендиректор страховой компании быстро позвонил Боули и сказал, что тот ошибся. Но Боули в своем анализе был уверен и снова посоветовал все распродать. Месяц спустя Enron обанкротилась, а облигации торговались по 20 центов.
В течение следующих 15 лет Боули собрал кредитный портфель Guggenheim Partners на $60 млн и взял на себя подразделение по управлению активами, которое приобрело Security Benefit Life, Dick Clark Productions и долю в «Лос-Анджелес Доджерс». В 2011 году его назначили президентом.
«Тодд во многих отношениях воплощает собой креативность, с которой Стив Росс строил Time Warner или Джон Малоун создавал TCI и Liberty Media», ― отмечает Майкл Милкен, заработавший в 1980-х миллиарды на мусорных облигациях и давно пользующийся услугами Guggenheim Partners.
В 2015 году Боули решил открыть собственное дело. К тому времени Guggenheim Partners уже принадлежала крупная доля в Security Benefit Life. Предприниматель понимал всю мощь и потенциал бизнеса на страховании жизни и заключил с Уолтером сделку на покупку оставшейся части компании, а также некоторых других активов, включая Dick Clark Productions.
Боули вложил в мероприятие около $200 млн из собственного кармана и вышел на швейцарского миллиардера Хансйорга Висса, бывшего клиента по Credit Suisse, который накануне продал корпорации Johnson & Johnson за $20 млрд производителя медицинских имплантов. Висс дал еще $550 млн. Собранный капитал Боули оформил на новый холдинг под названием Eldridge Industries, став держателем контрольного пакета акций.
Кредитор
Как в случае с компанией Berkshire Hathaway Уоррена Баффета, крупные суммы денег для которой поступают из GEICO, за счет страхования развивается и империя Тодда Боули. Сегодня Security Benefit Life управляет активами в размере $52 млрд, а в 2023 году операционная выручка увеличилась на 50% и достигла $1,1 млрд.
Большинство страховых компаний инвестируют полученную от клиентов наценку в торгующиеся на бирже облигации, стараясь привести долгосрочные обязательства в соответствие с имеющимися ценными бумагами. Значительная же доля активов Security Benefit Life, напротив, существует в виде займов, договоров лизинга и других типов структурированной задолженности в 100 с лишним портфельных компаниях Боули. Судя по декларациям для Комиссии по ценным бумагам и биржам, по состоянию на конец 2022 года (самые свежие данные) не менее $21 млрд из общих активов Security Benefit Life на $48 млрд вложено в «аффилированные организации». Сюда входят $334 млн в фирме American Media Productions, которая управляет региональной спортивной телесетью SportsNet LA, транслирующей матчи «Лос-Анджелес Доджерс». Компанию создала новая группа собственников бейсбольного клуба во главе с Уолтером и Боули ― это произошло вскоре после покупки команды в 2012 году.
Security Benefit Life также вложила $1,3 млрд в лондонское агентство недвижимости Cain International, в числе собственников которого значится Eldridge Industries. Объем активов агентства составляет $16 млрд ― сюда входят отели Beverly Hilton и бостонский Raffles. Еще миллиарды инвестированы в предприятия, связанные с подразделением основного холдинга, которое специализируется на управлении активами, вроде Maranon Capital, Panagram Structured Asset Management и Stonebriar Commercial Finance. Сеть организаций получается довольно запутанная. Всего в ежегодной отчетности Security Benefit Life на 30 страницах перечислены свыше 1500 организаций «общего контроля»: от продюсерской компании A24 и фирмы FlexJet, продающей долевую собственность в частных самолетах, до оператора морских круизов Soul Train Cruise из Форт-Лодердейла, что во Флориде, и Thirteenth Floor Entertainment, владельца парка развлечений Fear Farm в Финиксе, где есть «ярмарочная площадь с призраками».
Все это, естественно, ведет к тому, что приходится ежегодно выплачивать комиссии по взаиморасчетам между коммерческими организациями. Зачем платить инвестиционному банкиру или финансовому консультанту, если можно оставить все в семейном бизнесе Eldridge Industries? В период с 2018 по 2022 год Security Benefit Life выписала более $550 млн в виде гонораров еще одному принадлежащему Боули подразделению — Eldridge Business Services — за такие услуги, как разработка инвестиционной стратегии, получение активов и создание новых продуктов.
«У меня гораздо больше контроля... Облигации, которые можно приобрести, сидя на месте в ожидании звонка из инвестиционного банка, куда менее привлекательны, нежели то, что можно пойти и сделать самому», ― поясняет миллиардер. В 2023-м от Security Benefit Life холдингу достались дивиденды на сумму $350 млн.
Сам Боули хвастается, что кредитных средств у него меньше, чем у конкурентов. «Если ведешь бизнес при гораздо меньшей кредитной нагрузке и, следовательно, гораздо большем объеме собственного капитала, распоряжаться имуществом можно куда более гибко», ― рассуждает предприниматель, приводя в пример покупку платежных требований в адрес уже закрывшейся криптобиржи FTX за 2023 год, которые торговались по 35 центов за доллар. Благодаря росту котировок криптовалют сейчас эти заявки стоят по 90 центов.
Помимо всего прочего, холдинг Eldridge Industries был ранним инвестором спортивной букмекерской платформы DraftKings (начиная с раунда финансирования серии C в декабре 2014 года) и стал ее ведущим инвестором в марте 2017-го, когда было привлечено $100 млн. С инвестиций на $49 млн холдинг реализовал $498 млн в виде прибыли и до сих пор владеет небольшой долей акций ― с начала 2023 года они подорожали втрое.
«У меня очень серьезные, долгосрочные обязательства», ― уточняет Боули по поводу ежегодных поступлений, за счет которых он покупает новые активы.
«Доджерс»
Ничто не характеризует инновационные расчеты Боули лучше, чем его инвестиции в профессиональный спорт. Предприниматель всю жизнь увлекается бейсболом и в детстве восхищался Келом Рипкеном-младшим из «Балтимор Ориолс». Командой «Лос-Анджелес Доджерс» Боули заинтересовался в июне 2011 года, когда она подала заявку на банкротство. Тогдашний владелец Фрэнк Маккорт ввязался в конфликт с руководством лиги, а его клубу требовалось $150 млн на зарплаты игрокам и персоналу. В ноябре того же года Маккорт через суд согласился на продажу франшизы и прав на телетрансляции.
Долгие годы Боули выдавал кредиты продюсерским компаниям и понимал ценность прав на распространение медиа «Лос-Анджелес Доджерс». А еще бизнесмен понимал, что сделка будет отчасти недооцененной. Работая в Guggenheim Partners, он совместно с Уолтером провел рекордную покупку команды в 2012 году ― в личную собственность Боули перешло 20% клуба, а еще 7% он контролировал через Eldridge Industries. Сразу же начались крупные траты: первым же летом после приобретения в команду привели высокооплачиваемых звезд типа Адриана Гонсалеса и Хэнли Рамиреса ― все ради того, чтобы усадить больше зрителей на трибуны стадионов и, что еще важнее, перед экранами телевизоров. В 2013-м «Лос-Анджелес Доджерс» продали права на показ своих матчей в течение 25 лет компании Time Warner Cable при умопомрачительном ценнике $8,4 млрд. Для трансляций игр создали сеть SportsNet LA.
«Так как вложение Time Warner, который теперь входит в состав Charter, было кредитом инвестиционного класса, они могли сделать скидку на выплаты... Текущая стоимость этого растущего источника доходов приближалась к сумме, которую они выложили за «Доджерс», ― рассказывает Милкен. ― Это была транзакция, демонстрирующая креативный подход, понимание структуры капитала и лучший способ финансирования компании».
Деньги помогли клубу постепенно обрести статус успешной команды и начиная с 2013 года 11 раз подряд выйти в плей-офф. В 2020-м «Лос-Анджелес Доджерс» впервые за три десятилетия одержали победу в Мировой серии. Сейчас Forbes оценивает стоимость команды в $4,8 млрд, то есть на 140% дороже, чем группа покупателей во главе с Уолтером и Боули заплатила изначально.
Контракт на $700 млн в течение 10 лет, на который клуб потратился в декабре 2023 года, чтобы к франшизе присоединился питчер Сёхей Отани, стал самым дорогим соглашением в истории американского профессионального спорта, но благодаря важной уловке команда станет еще богаче. Отани, отыгравший до этого шесть лет в составе соседнего «Лос-Анджелес Энджелс», в первые 10 лет нового контракта согласился ежегодно получать от своего нового клуба всего по $2 млн, отсрочив остальные выплаты ($68 млн в год) на период с 2034-го по 2043-й.
Отани на одной только рекламе зарабатывает сейчас столько, что может позволить себе такие условия. Но в результате структура нынешнего соглашения подразумевает, что текущая стоимость контракта игрока в ведомости команды (при скидке 4,4% от лиги) составляет «всего лишь» $46 млн в год. Подобное построение было настолько на руку «Лос-Анджелес Доджерс», что после новости о подписании контракта президент по вопросам бейсбола Эндрю Фридман сказал, что «такое предложить просто не осмелился бы».
«Отани твердо настроен на победу, и мы тоже на нее твердо настроены, поэтому наши устремления совпали как нельзя лучше», ― не скрывает радости Боули. Он знает, насколько подобная структура сделки выгодна его команде, особенно если ФРС не удастся совладать с инфляцией, и выплачивать астрономические $68 млн в год через 10 лет будет намного проще.
Следующим шагом была борьба предложений за другого японского питчера, Ёсинобу Ямамото, с которым в конце 2023 года заключили контракт на $325 млн в течение 12 лет. В предстоящем сезоне «Доджерс» будут главными злодеями в лиге, однако нынешняя история обеспечит виду спорта хорошую встряску. В ней бейсбол отчаянно нуждается еще с прошлой осени ― тогда Мировая серия собрала рекордно низкую аудиторию.
«В прошлом году пять матчей Мировой серии посмотрели в среднем 9 миллионов человек. Пресс-конференцию Отани увидели около 70 миллионов, ― подчеркивает Боули. ― За 48 часов после заявления он продал больше футболок, чем Месси».
«Челси»
Через десять лет после покупки собственной доли в «Лос-Анджелес Доджерс» и через год после приобретения в 2021-м миноритарного пакета акций в «Лос-Анджелес Лейкерс» Боули не упустил уникальную возможность пополнить свою коллекцию еще одной спортивной жемчужиной. Роман Абрамович, на которого британское правительство в начале «спецоперации»* российских войск в феврале 2022 года наложило персональные санкции, заявил, что продаст свою футбольную команду «Челси», а прибыль направит в фонд помощи жертвам войны.
Английской Премьер-лигой Боули увлекся в начале 2010-х, когда работал в сфере недвижимости в Лондоне. Интерес в нем зародился с подачи Джонатана Голдстейна, бывшего руководителя европейского подразделения Guggenheim Partners по недвижимости и нынешнего генерального директора Cain International. В 2019 году Боули предложил Абрамовичу продать легендарный клуб почти за $3 млрд, но тогда российский миллиардер эту идею отклонил. Тем не менее через три года, когда запахло жареным, он как хитрый инвестор подсуетился снова. В мае 2022 года франшиза объявила, что клуб будет продан группе инвесторов во главе с Боули, Уолтером, Виссом и частным венчурным фондом Clearlake Capital. В рамках сделки команду оценили в $3,1 млрд.
«Премьер-лига транслирует свои матчи практически в каждой стране мира. Думаю, единственные страны, где она не показывается, ― Северная Корея и Россия, ― говорит глава Eldridge Industries. ― Это чрезвычайно удобно укладывается в сетку телевещания в Соединенных Штатах, потому как утром в субботу особой конкуренции не бывает».
Группа Боули потратила свыше $1,3 млрд на то, чтобы заманить в «Челси» звездных игроков типа Энцо Фернандеса и Мойсеса Кайседо, но в отличие от «Лос-Анджелес Доджерс», быстрого успеха это не принесло. Команда, которая до этого всегда была ключевым участником чемпионатов и боролась за трофеи, в сезоне-2022/2023 заняла в турнирной таблице Премьер-лиги лишь 12-ю строчку (худший результат за последние 29 лет), а в текущем году застряла на 11-м месте. За первый сезон с Боули во главе были уволены два тренера. Лондонский таблоид The Sun назвал одно позорное поражение в прошлом году ДО БОУЛИ ЖАЛКИМ, а во время игр фанаты нередко скандируют кричалки, в которых нового владельца сравнивают с разными частями тела.
«Нужно просто наладить процесс и дать им время, чтобы проявить себя не только как виртуозные игроки-одиночки с отличными навыками, но и как настоящая команда, ― признает бизнесмен. ― Хорошая новость в том, что у людей есть предел терпения. И плохая новость в том, что у людей есть предел терпения. Поэтому бывает, что командой и ее владельцами они недовольны. Я это понимаю, но нам просто нужно идти намеченным курсом дальше».
Но это не так уж и важно. Нравится кому Тодд Боули или нет, он знает, что пока болельщики приходят на стадион или включают нужный телеканал, его фонды, получающие ежегодные отчисления, будут процветать, а его миллиарды ― множиться.
*Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется нападением, вторжением либо объявлением войны, если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.