Акции гигантов игровой индустрии обрушились из-за одного решения властей Китая. Что так встревожило инвесторов

Что произошло

Три крупнейшие китайские ИТ-компании потеряли $80 млрд капитализации после того, как власти КНР внезапно объявили о намерении ввести новые ограничения, касающиеся рынка видеоигр. Это значительно повысило опасения инвесторов относительно перспектив развития рынка в стране, пишет Bloomberg.

• Китайский регулятор представил законопроект, который во многом запрещает стимулировать игроков тратить деньги в онлайн-играх и проводить за ними больше времени. Новые правила подразумевают ограничения на сумму, которую пользователь может потратить в игре, запрет на награды за частые входы в игру и принудительные дуэли игроков, а также запрет на контент, угрожающий национальной безопасности.

• После заявления властей акции Tencent на торгах в Гонконге упали на 16%, что стало для компании самым серьезным падением в течение дня с 2008 года. Акции NetEase обвалились на рекордные 28%. Ценные бумаги популярной геймерской соцсети Bilibili подешевели на 14%. В совокупности ИТ-гиганты потеряли $80 млрд капитализации. 
• От новостей пострадали игровые разработчики в других странах: акции Prosus на торгах в Амстердаме обвалились на 20%, компания потеряла $15 млрд капитализации. Бумаги Ubisoft Entertainment, в которую инвестирует Tencent, рухнули на 8,3% на торгах в Париже. Американские разработчики Unity Software и Electronic Arts потеряли 4,46% и 0,22% стоимости соответственно.
• Bloomberg отмечает, что китайские игры славятся продуманным дизайном и рекламными акциями, которые стимулируют игроков тратить деньги на украшение и совершенствование своих аватаров. Все это приносит Tencent и ее конкурентам серьезный доход.

Что говорят

• О грядущих масштабных ограничениях, как отмечает агентство Bloomberg, китайские власти объявили в последний день работы бирж перед Рождеством, что стало шоком для разработчиков и инвесторов.

Это застало людей врасплох прямо перед праздником. Также обескураживает, что это произошло после года, который и без того был таким трудным для рынка.

Уиллер Ченстарший аналитик Forsyth Barr Asia 

• Большая часть проблем вокруг новых ограничений возникла из-за расплывчатых формулировок. Так, в правилах говорится, что издатели игр, работающие за рубежом, должны уважать законы и культуру Китая и воздерживаться от угрозы национальной безопасности, не вдаваясь в подробности.
• Примечательно, что в пятницу китайский игровой регулятор одобрил 40 новых онлайн-игр для распространения в стране раньше положенного срока. Это «‎усугубило путаницу»‎, написал Bloomberg.
• Также в конце прошлого года власти дали зеленый свет нескольким крупным проектам Tencent, включая Valorant и Pokémon Unite.

За чем следить

• Новые правила могут сигнализировать о кардинальных изменениях в традиционной модели freemium, которая подразумевает, что пользователи бесплатно скачивают игры, но тратят в них огромные суммы, чтобы получить преимущество.

Правительственные меры по ограничению игорного бизнеса нанесут ущерб доходам игровых компаний. Но более важная проблема заключается в том, что дальше могут будут приняты дополнительные меры, нацеленные на сектор.

Ян Цзюньсюаньглава фонда Shanghai Junniu Private Fund Management

• Вице-президент Tencent по играм Чжан Вэй заявил, что действия регулирующих органов принципиально не изменят бизнес-модель компании. После закрытия рынка компания объявила об обратном выкупе акций на сумму $128 млн.
• Китайский регулирующий орган заявил, что будет принимать отзывы о предлагаемых правилах в течение месяца. Некоторые инвесторы надеются, что представителей власти в конечном итоге удастся убедить отказаться от новых мер.

Жесткое регулирование неизбежно будет препятствовать долгосрочному развитию индустрии онлайн-игр, вызывая сомнения в том, что правительство задумывается о новом раунде регулирования.

Майк Люнгинвестиционный менеджер Wocom Securities

• Некоторые эксперты предупреждают, что другие страны могут пойти по примеру Китая.

В результате действий Китая другие страны могут принять аналогичные меры против зависимости от мобильных игр/социальных сетей в течение нескольких лет.

Мио Катоаналитик Lightstream Research

Контекст

• Правительство КНР давно борется с игровой зависимостью по стране, обвиняя онлайн-игры в росте близорукости среди молодежи. 
• Власти связывают онлайн-зависимость и с другими проблемами — от безработицы до низкого уровня рождаемости.
• Китайцы в среднем проводят в Сети больше времени, чем пользователи во многих других странах.
• Bloomberg отмечает, что новый законопроект напомнил рынку об ограничениях на игровое время для пользователей младше 18 лет и крахе многомиллиардной индустрии онлайн-образования в 2021 году.

Фото обложки: Freepik