В 2023 г. Газпром ожидает EBITDA в размере RUB 2.2 трлн, пишет Интерфакс со ссылкой на финансового директора компании Фамила Садыгова. По его словам, соотношение Чистый долг/EBITDA Газпрома по итогам года составит 2.3x, что значительно ниже 2.5x, минимального порога для текущей дивидендной политики (не менее 50% чистой прибыли).
Финдиректор Газпрома заявил, что компания по итогам 2023 г. заработает больше, чем ожидают аналитики, и направит на дивиденды не менее 50% чистой прибыли — позитивно для котировок. Акции Газпрома торгуются с мультипликатором P/E 2024п, который на 35% выше среднего долгосрочного уровня.
Анализ:Ориентир компании выше наших прогнозов и консенсуса. EBITDA в размере RUB 2.2 трлн равнозначна $26 млрд. Мы ожидали $22 млрд, а консенсус СПбМТСБ — $24.9. CFO Газпрома также упомянул коэффициент долговой нагрузки, а значит основной посыл его комментариев — Газпром выплатит дивиденды, и они будут как минимум такими же высокими, как ожидаем мы и рынок. Наша оценка дивидендов за 2023 г. — RUB 16 на акцию с доходностью 10%, а консенсус RUB 18 с доходностью 11%. По нашим первым расчетам, EBITDA в RUB 2.2 трлн означает дивиденды чуть более RUB 18 на акцию, что немного выше консенсус-прогноза дивдоходности в 11%.
Мы считаем, что новость умеренно позитивна для акций Газпрома и видим здесь подтверждение того, что компания действительно выплатит не менее 50% чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов, а не указание на то, что прибыль немного превзойдет ожидания.