Децентрализованные финансы (DeFi) пока не представляют значимого риска для общей финансовой стабильности, но требуют мониторинга, согласно регулятору финансовых рынков и ценных бумаг Европейского союза.
11 октября Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) опубликовало отчет под названием
Децентрализованные финансы в ЕС: развитие событий и риски
.
Помимо обсуждения преимуществ и рисков зарождающейся экосистемы, регулятор пришел к выводу, что она еще не представляет значительного риска для финансовой стабильности.
“Рынки криптоактивов, включая DeFi, на данный момент не представляют значимого риска для финансовой стабильности, главным образом из-за их относительно небольшого размера и ограниченных каналов распространения между крипто- и традиционными финансовыми рынками”.
По данным DefiLlama, общая капитализация крипторынка составляет чуть более $ 1 трлн, а общая заблокированная стоимость DeFi составляет всего лишь $ 40 млрд.
Для сравнения, по данным Европейской комиссии, общий объем активов финансовых учреждений в ЕС в 2021 году составил около 90 триллионов долларов.
DeFi TVL по типу протокола.
Источник: ESMA
В отчете говорится, что общий объем крипторынка примерно такого же размера, как у двенадцатого по величине банка ЕС, или 3,2% от общего объема активов, принадлежащих банкам ЕС.
ESMA также изучила несколько крипто-инфекций 2022 года, включая крах экосистемы Terra и FTX, отметив, что этот крипто-“момент Lehman” по-прежнему “не оказал существенного влияния на традиционные рынки”.
Тем не менее, регулятор отметил, что DeFi имеет сходные черты и уязвимости с традиционными финансами, такие как несоответствие ликвидности и сроков погашения, левередж и взаимосвязанность.
В нем также подчеркивалось, что, хотя подверженность инвесторов DeFi остается небольшой, по-прежнему существуют серьезные риски для защиты инвесторов из-за "крайне спекулятивного характера многих соглашений DeFi, важных уязвимостей в операционной деятельности и безопасности, а также отсутствия четко определенной ответственной стороны".
Он предупредил, что это может “привести к системным рискам, если явление приобретет значительный размах и / или если взаимосвязи с традиционными финансовыми рынками станут существенными”.
Кроме того, в отчете определен “риск концентрации”, связанный с деятельностью DeFi.
“Деятельность DeFi сосредоточена в небольшом количестве протоколов”, - отметили в нем, добавив, что три крупнейших из них составляют 30% TVL.
Десять лучших протоколов DeFi по версии TVL.
Источник: ESMA
“Сбой любого из этих крупных протоколов или блокчейнов может отразиться на всей системе”, - говорится в сообщении.
Регулятор уделяет гораздо более пристальное внимание DeFi и крипторынкам после публикации своего второго консультативного документа по регулированию рынков криптоактивов (MiCA) ранее в этом месяце.