Евро хорошо зарекомендовал себя в 2023 году, поднявшись примерно на 4% по отношению к доллару. И его лучшие дни еще впереди. Радужные перспективы пары связаны с обеими сторонами уравнения. Что касается евро, устойчивая базовая инфляция, вероятно, вынудит Европейский центральный банк поднять ставку по депозитам до 4%, несмотря на голубиные комментарии обычно настроенного по-ястребиному Клааса Кнота ранее на этой неделе.
Даже в этом случае его движение будет верх по следующим причинам:
- а) Перспектива того, что реальная процентная ставка будет выше в постпандемическую эпоху;
- б) Региональный уровень безработицы составляет 6,5%, что значительно ниже оценок ЕЦБ относительно уровня безработицы без ускорения инфляции;
- и c) Собственные оценки ЕЦБ, которые показывают, что инфляция вряд ли приблизится к целевому уровню к концу горизонта прогноза.
Что касается доллара, то Федеральная резервная система, похоже, близка к своей пиковой ставке, учитывая поздний этап экономического цикла и признаки того, что экономика теряет импульс. Это также центральный банк, который имеет наиболее ограничительную учетную ставку, с точки зрения инфляционных ожиданий, что означает, что стимул продолжать борьбу с инфляцией гораздо меньше, чем в случае с ЕЦБ.
Если ФРС остановится на уровне 5,625%, как показано на последнем точечном графике, это ослабит предельный стимул, а также предельную склонность покупать доллар. В целом, евро находится на верном пути к закреплению своего годового уровня 1,1430. Это, кстати, уровень, отмеченный в перспективах валют G-10 в начале года.
Вен Рам в Лондон
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg