На этой неделе российский гигант, специализирующийся на производстве тяжелых грузовых автомобилей, сделал ход конем. «КАМАЗ» до сих пор не обнародовал отчетность по МСФО за 2022 год, зато заявил, что прибыль по результатам года есть и он даже готов ей поделиться. Компания анонсировала выплату дивидендов. «Московские новости» выяснили у Романа Романовича, инвестора и автора подкаста «Поговорим об инвестициях», стоит ли радоваться вместе с рынком и бежать парковать «КАМАЗ» в свой портфель.
Что произошло
«КАМАЗ», который входит в топ-20 крупнейших мировых производителей грузовых авто, говорит о том, что у него все хорошо, с конца прошлого года. В конце декабря гендиректор компании Сергей Когогин заявил, что показатели за 2022 год превысили те, которые были в рекордном для «КАМАЗа» 2021 году. И хотя точных цифр глава «КАМАЗа» раскрывать не стал, рынок сделал вывод, что компания заработала больше 4,6 млрд рублей чистой прибыли по МСФО, а ее выручка должна быть больше 272 млрд рублей — именно столько принес «КАМАЗу» 2021 год.
Сейчас история получила развитие. На этой неделе автопроизводитель заявил, что готов выплатить дивиденды за 2022 год — а это 25% от чистой прибыли. Хорошие новости здесь две. Во-первых, это значит, что чистая прибыль у «КАМАЗа» за 2022 год есть. Вторая — компания явно будет публиковать ту самую отчетность по МСФО, без которой выплаты акционерам не получатся.
Правда, подсчеты показывают, что особо радоваться им не стоит, — дивидендная доходность составит около 1% за год (если исходить из предыдущих показателей, то 25% чистой прибыли — это не менее 1,15 млрд рублей, или же 1,63 рубля на одну бумагу). Однако рынок воспринял новости «КАМАЗа» с большим энтузиазмом: курс акций компании подскочил почти на 8%, до 184,7 рубля за акцию.
Победитель санкций
Как отмечает Роман Романович, инвестор и автор подкаста «Поговорим об инвестициях», заявленные успехи «КАМАЗа» были ожидаемы. Ведь компании в 2022 году осталась ниша, которую освободили зарубежные производители, начиная с MAN, Scania и Daimler.
«КАМАЗ» — это один из победителей санкционной войны. После ухода зарубежных конкурентов выбора у покупателей, по сути, не осталось, и наши производители, такие как «ЗИЛ» и «КАМАЗ», кратно нарастили продажи и производство. Кроме того, сам «КАМАЗ» всегда был «на хорошем счету» на рынке. Компания активно участвовала в международных мероприятиях, таких как ралли «Дакар», создавая себе имя, плюс ее продукция всегда пользовалась спросом.
Таким образом, и до санкций у «КАМАЗа» дела шли неплохо. К началу 2022 года татарстанский производитель занимал почти половину (44%) российского рынка грузовиков. В конце февраля ситуация изменилась: против «КАМАЗа» были введены санкции, а один из акционеров российского производителя, немецкий Daimler Truck, сообщил о полной приостановке сотрудничества. Тогда в Daimler Truck заявили, что на совместном предприятии не будет построено ни одного грузовика. Однако, казалось бы, плохие новости не смогли перевесить эффект от основной хорошей — ухода конкурентов.
К тому же сами санкции — тот же отказ от поставок комплектующих Daimler — не сильно ударили по самому бизнесу «КАМАЗа». Дело в том, что он не требует постоянных инвестиций: у компании есть действующие заводы, на которых они строят грузовики. Поэтому даже если «КАМАЗ» направит часть прибыли на развитие производств, все равно акционеры будут получать больше — по мере наращивания доходов компании.
К тому же компания ищет новые способы заработать и активно развивает новые направления — например, беспилотные грузовики. Так, в июне 2023 года планируется запустить первые грузоперевозки без водителя по трассе М11 Москва – Санкт-Петербург. Пока речь идет о перевозке грузов на пяти машинах, и внутри — на пассажирском сиденье — будет находиться оператор. Однако «КАМАЗ» собирается активно расширять это направление: в 2024 году уже хотят запустить 50 таких «беспилотников».
Кроме того, «КАМАЗ» также делает ставку на электрогрузовики: компания разрабатывает собственную линейку и, как заявлял ее представитель в 2022 году, к 2030 году собирается занять до 30% этого сегмента.
Эффект «второго эшелона»
Чем больше прибыль, тем выше дивиденды. А это значит, что рост дивидендной доходности в перспективе будет сопровождаться изменением котировок. Правда, не всегда ростом. В случае хороших новостей — бумаги пойдут в плюс, плохих — в такой же резкий минус.
Из основных нюансов, которые нужно учитывать частному инвестору, заходя в «КАМАЗ» сейчас, это то, что бумаги компании относятся ко «второму эшелону» — то есть они менее надежные и более волатильные, чем известные «голубые фишки». У таких акций меньше ликвидность, поэтому и движения могут быть сильнее — как вверх, так и вниз. Об этом можно судить даже по последней новости: обещанная доходность дивидендов в 1% дала рост котировок на 8%. Это происходит потому, что объемы торгов небольшие.
В целом Романович рекомендует инвестору, который фундаментально подходит к рынку, дождаться отчетности МСФО за 2022 год, посмотреть на цифры и потом уже принять решение.
Если все в бизнесе хорошо и он действительно вырос так, как они заявляли, то можно покупать, потому что в целом перспектива у бизнеса и у бумаг «КАМАЗа» хорошая. Условия для роста сохранятся — вряд ли в ближайшее время иностранцы вернутся на российский рынок. Кроме того, запуск электрогрузовиков, наверное, должен помочь. А для спекуляций, наверное, не самое лучшее время: слишком резкие скачки котировок вверх чреваты такими же скачками вниз.