Сторонники ETH хотели бы, чтобы все ценовые индикаторы мигали бычьими сигналами по мере приближения долгожданного обновления Ethereum, получившего название "Слияние".
Фьючерсный рынок, однако, отступил, аномальное состояние, при котором фьючерсы торгуются ниже спотовых цен, что указывает на ожидания, что криптовалюта ослабнет в ближайшие месяцы. Во время написания статьи ежемесячные эфирные фьючерсы, котирующиеся на основных биржах, торговались с годовой скидкой от 8% до 10%, в то время как трехмесячные фьючерсы торговались со скидкой около 5%, согласно данным, отслеживаемым аналитической фирмой Skew.
Некоторые наблюдатели говорят, что это условие может быть недолгим, и фьючерсы, вероятно, вернутся к торговле с премией - ситуация, известная как контанго - после обновления. Это обычная рыночная позиция, которая отражает временную стоимость денег. Слияние, которое планируется провести в середине сентября, объединит текущий блокчейн Ethereum proof-of-work (PoW) с цепочкой proof-of-stake (PoS), которая была запущена в декабре 2020 года. Изменение, вероятно, снизит предложение криптовалюты, обеспечив дополнительный прирост цены.
"Текущий статус отсталости отражает общее мнение рынка о том, что ETH упадет после слияния, но это может быть недолгим", - сказала Кэти Талати, директор по исследованиям Arca. "Мы думаем, что реальное повышение цен эфира произойдет после слияния, вызванного увеличением ETH, заблокированного ставками цепочки".
Торговый гигант Камберленд говорит, что слияние удалит с рынка майнеров на сумму 40 миллионов долларов и приведет к падению годового выпуска на 90%. Кроме того, годовая доходность от ставок или блокировки монет в сети, по прогнозам, удвоится, по крайней мере, до 8% по сравнению с текущими 4%, что, вероятно, будет стимулировать ставки и высасывать значительное количество эфира с рынка. Доходность ставок - это доходность, которую инвесторы зарабатывают за блокировку монет в сети и аналогична инвестированию в облигации.
Переход на PoS потребует от валидаторов поставить минимальное количество монет для проверки транзакций в обмен на вознаграждение. В соответствии с механизмами PoW майнеры решают вычислительную проблему для проверки транзакций и, как правило, ликвидируют монеты, полученные в качестве вознаграждения для финансирования своих операций.
Некоторые майнеры Ethereum выступили против перехода блокчейна, предложив разделить основную цепочку Ethereum и продолжить текущую цепочку PoW после слияния. Если это произойдет, держатели ETH перейдут на новую цепочку PoS Ethereum, а также получат разветвленные токены ETH PoW бесплатно. Шанс получить бесплатные токены побудил трейдеров начать базовые сделки, которые включают в себя покупку эфира на спотовом рынке и продажу или сокращение фьючерсных контрактов. Это означает, что они могут собирать любые бесплатные токены из потенциального разделения цепочки, минуя ценовые риски эфира.
Некоторые наблюдатели говорят, что слияние приведет постоянных продавцов на фьючерсный рынок. Таким образом, в то время как ценообразование может вернуться к контанго, премии могут оставаться подавленными по отношению к биткоину, при прочих равных условиях.
По словам Камберленда, поставленный эфир будет оставаться заблокированным до тех пор, пока предложение об улучшении Ethereum (EIP)-4788 не выпустит их. Эта дата пока неизвестна. Таким образом, заинтересованные компании, которые подвержены снижению цен, скорее всего, будут продавать фьючерсы, держа премии под контролем. Популярность ставок зависит от доходности, и чем больше доходность, тем сильнее спрос на фьючерсы на эфир и продажу эфирных фьючерсов.