ОБЗОР: Петропавловская крепость готовится к сдаче

Москва. 5 августа. ИНТЕРФАКС - История золотодобытчика Petropavlovsk вошла в штопор задолго до того, как весь российский корпоративный мир оказался перед лицом небывалых вызовов. Санкционный удар по компании вроде бы оказался не прямым, но и косвенных последствий в случае с Petropavlovsk оказалось достаточно, чтобы резко ускорить эпическое течение многолетнего сюжета и приблизить развязку. Так получилось, что свою негативную роль в этом процессе сыграла иностранная юрисдикция компании, зато именно благодаря ей сторонние наблюдатели получили возможность погрузиться в детали одной из самых запутанных корпоративных историй, изучая размещенные в свободном доступе подробнейшие судебные документы.В четверг Petropavlovsk сообщил, что договорился со своим кредитором - "Уральской горно-металлургической компанией" (УГМК) - о продаже большей части активов, в том числе непосредственно рудников и производственных предприятий в Амурской области. Средства от продажи пойдут на покрытие долгов, и, прямо предупреждает компания, вряд ли что-то останется на долю акционеров. И крупные акционеры, и миноритарии сделку не поддерживают. Но, поскольку Petropavlovsk инициировал процедуру несостоятельности "по месту прописки", решать его судьбу будут внешние управляющие и британский суд. Впрочем, вариантов у компании немного: ни банков, готовых рефинансировать ее долги, ни более щедрых претендентов на активы не нашлось.ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ VS ДОЛГКак говорится в материалах британского суда, давшего разрешение на сделку, ее предполагаемая сумма - $619 млн - включает $380,5 млн денежными средствами, $203 млн - погашение обязательств Petropavlovsk перед УГМК взаимозачетом, $29 млн - оплата затрат и вознаграждение управляющих и $6 млн - непредвиденные расходы.Консалтинговая компания Kroll оценила стоимость активов Petropavlovsk в $458-621 млн. Хотя предполагаемая сумма сделки ближе к верхней границе оценки и достаточна для расчетов Petropavlovsk с кредиторами, она не предполагает никакого возврата средств акционерам, поскольку существенно ниже балансовой стоимости компании, превышающей $1,6 млрд.Обязательства Petropavlovsk включают кредит на $200 млн, права требования по которому перешли от подпавшего под санкции Газпромбанка к УГМК, евробонды-2022 на $304 млн из выпуска на $500 млн, конвертируемые облигации-2024 на $33 млн (плюс проценты) из выпуска на $125 млн и другие обязательства, в том числе перед работниками и контрагентами.Также у "дочек" Petropavlovsk есть кредитные линии на $87,1 млн, права требования по ним Газпромбанк передал фирме "Нордик". Администрация Petropavlovsk не поддерживает постоянной связи с "Нордиком", говорится в материалах суда, но предполагает, что эта компания специализируется на инвестициях в проблемный долг и выкупила у Газпромбанка обязательства "дочек" Petropavlovsk с большой скидкой.В решении суда приводится пояснение от компании и ее консультантов: к середине июня стало понятно, что попытки рефинансировать задолженность ни к чему не ведут - опрошенные западные банки в сложившихся обстоятельствах не готовы предоставить нужный объем средств компании с активами в России, а российские банки - компании с регистрацией в Великобритании.Общий объем обязательств Petropavlovsk на 22 июля оценивался в $605 млн без НДС ($619 млн с НДС). Финдиректор Petropavlovsk Станислав Площенко отмечал ухудшение финансового положения российских активов. Он заявил, что, если ситуация предприятий не улучшится, им придется подать заявление о несостоятельности по российскому законодательству.ПРЕТЕНДЕНТЫ НА АКТИВЫИнвестбанк Hannam & Partners, нанятый Petropavlovsk для поиска покупателей на активы, в апреле направил запросы 29 потенциальным интересантам. В ответ компания получила несколько предварительных предложений, и только заявка УГМК была оформлена как обязывающее предложение. В начале июля управляющие Petropavlovsk обратились в Hannam, чтобы убедиться, что более выгодное предложение вряд ли поступит. Hannam подтвердил, что, по его мнению, круг покупателей ограничен, аппетит к российским золотодобывающим активам низкий, и, поскольку финансовые проблемы Petropavlovsk и попытки найти покупателя широко известны, любой потенциальный интересант имел возможность выставить оферту.Впрочем, было предложение от "Южуралзолота" (ЮГК) Константина Струкова - крупнейшего акционера Petropavlovsk. В общих чертах компания предлагала обеспечить погашение долга Petropavlovsk перед УГМК и "Нордиком", выкупить доли других акционеров по рыночной стоимости и потом обеспечить "передачу и последующую реструктуризацию и погашение" евробондов. Однако на дальнейшие запросы совета директоров и управляющих Petropavlovsk о деталях предложения ЮГК отвечать не стала. Управляющие предупредили ЮГК, что, если содержательного ответа не будет до 22 июля, ее предложение будет считаться нежизнеспособным; ответа так и не последовало, говорится в материалах суда.В свое время интерес к ключевому активу Petropavlovsk - автоклавному комплексу - проявлял Polymetal (MOEX: POLY), но до предметных переговоров, очевидно, дело не дошло. В материалах суда Polymetal не упоминается.Вообще УГМК выразила заинтересованность в приобретении Petropavlovsk или его бизнеса еще в конце 2021 года, но переговоры были прерваны событиями на Украине, говорится в материалах. В тот же день, когда Газпромбанк уведомил Petropavlovsk о передаче УГМК прав требования по кредиту, УГМК заявила о желании купить некоторые активы Petropavlovsk. Поэтому представители Petropavlovsk и компания-консультант начали переговоры о сделке.Принимать решение о сделке с УГМК нужно было в срочном порядке. Управляющие Petropavlovsk считают, что его бизнес в тяжелом и все ухудшающемся состоянии. К тому же УГМК поставила четкие временные рамки для своего предложения - 29 июля (компания объяснила это риском, что активы со временем обесценятся). Также есть вероятность, что, если сделка не состоится быстро, УГМК сможет инициировать банкротство российских "дочек" Petropavlovsk.РЕАКЦИЯ АКЦИОНЕРОВКрупнейшие акционеры Petropavlovsk - владелец ЮГК Струков, а также группа фондов Prosperity - выступили против сделки.Prosperity выражала намерение внести предложения по возможному рефинансированию долга Petropavlovsk, но также не ответила в итоге на запрос управляющих, говорится в судебных документах.Petropavlovsk также получала обращения от других инвесторов. Например, Карло Хименес, назвавшийся представителем Pavel Shareholders Group, пригрозил судебным иском против совета директоров (хотя самой компании ничего не известно о Pavel Shareholders Group или Хименесе, подчеркивается в материалах суда).После назначения в Petropavlovsk внешних управляющих, то есть запуска процедуры несостоятельности, прекратились торги бумагами компании на LSE и "Московской бирже" (MOEX: MOEX). Так скоропостижно и достаточно бесславно закончилась 20-летняя публичная история Petropavlovsk.Российские миноритарии Petropavlovsk-физлица собираются обратиться в ЦБ РФ, ФСБ и прокуратуру с просьбой проверить законность действий руководства компании, делистинг, а также сделку между Газпромбанком и УГМК. Но пока их петиция не набрала и 300 подписей."Надо не забывать, что Petropavlovsk - это UK PLC, и санкции, которым компания обязана следовать с учетом того, что она не смогла сделать редомиляцию, как мы видели у ее аналогов, поставили ее в положение, когда она не может продавать золото и обслуживать долги, так как и там, и там основной контрагент санкционный Газпромбанк, - напоминает исполнительный директор Ассоциации профессиональных инвесторов (АПИ) Александр Шевчук. - У нас большие вопросы к совету директоров и независимым директорам компании, системе управления рисками, которая находится в прямой ответственности совета. В компании последние несколько лет большие проблемы с корпоративным управлением, к сожалению, несколько лет назад, когда мы предлагали акционерам мобилизоваться, не все проявили должную активность, и нам не хватило несколько процентов до 50%, чтобы избрать полностью независимый совет директоров, который мог бы как минимум не допустить дальнейшей чехарды с менеджментом и управлением рисками".Струкову принадлежит 29,18% Petropavlovsk, доля Prosperity, по подсчетам, может быть 8,84% (точная доля не раскрывается, поскольку Prosperity владеет акциями через разные структуры), компании Everest принадлежит 5,36%, Norges Bank - 3,74%, Societe Generale - 0,56%.Petropavlovsk ведет отработку золоторудных месторождений в Амурской области, входит в топ-5 российских золотодобытчиков.Copyright © 1989 - 2022 ИнтерфаксВсе права защищеныИспользованы материалы Новостной ленты "Интерфакс"