2021 год стал для рынка IPO рекордным и в целом оправдал ожидания инвесторов. По данным Bloomberg, с начала года на биржи по всему миру вышло свыше 2850 компаний, которые смогли привлечь более чем $600 млрд. Предыдущий рекорд состоялся в 2007 году – тогда компании привлекли $295 млрд.
Без учета SPAC на биржах США провели IPO свыше 440 компаний, для сравнения, в 2020 году публичными стали лишь 253 организации. Более 38% компаний в этом году торгуются выше цены IPO, а некоторые демонстрируют доходность более 100%.
Среди самых успешных значатся The Digital World Acquisition, чьи акции взлетели в цене на 400%, ZIM Integrated Shipping Services в плюсе на 260%, Adagio Therapeutics – на 173%, Global-e Online Ltd прибавил больше 130%, Affirm Holdings Inc – 111%.
Самыми неудачными размещениями года стали Zhangmen Education Inc, Waterdrop Inc, Smart Share Global Ltd, VectivBio Holding AG и Cloopen Group Holding Ltd., показавшие падение более чем на 70%.
Третий квартал 2021 года стал самым активным третьим кварталом по количеству сделок и выручке за 20 лет. Самыми популярными секторами, выходившими на биржу, стали здравоохранение, технологические компании, а также промышленность.
Крупнейшим IPO в текущем году стало размещение производителя электромобилей Rivian Automotive, который привлек почти $12 млрд. Компания дебютировала в первой половине ноября и в моменте рыночная стоимость фирмы выросла более чем в два раза за первые несколько сессий. Однако потом бумаги Rivian начали корректироваться и к 21 декабря выросли с $78 (цена размещения) до $96.
Лидирующим IPO в Азии на 54 млрд юаней ($8,4 млрд) стал дебют China Telecom, а в Европе впереди всех оказался польский поставщик посылок InPost, который в результате размещения получил €2,8 млрд ($3,2 млрд).
Большие надежды инвесторов возлагались на дебют онлайн-брокера Robinhood Markets Inc, однако бумаги показали снижение в первую же сессию на 8%. Компания размещалась на американской площадке по цене в $38 и привлек по итогам IPO около $2,1 млрд. К 21 декабря акции стоят в два раза меньше цены размещения.
В декабре состоялось еще несколько интересных IPO — Nubank, HaschiCorp, Samsara Inc. В целом, рынок первичных размещений заканчивает год на позитивной ноте.
Перспективы рынка IPO в 2022 году
Аналитики «Фридом Финанс» отмечают, что из-за роста повышения ставок ФРС на рынке IPO сохраняется доля неопределенности, что может вызвать ротацию и снизить количество IPO в предстоящем году. По итогам последнего в 2021 году заседания ФРС было объявлено о планах трижды повысить ставку в 2022-м году.
Давление на рынок IPO по мнению аналитиков, также может быть связано с волнением инвесторов относительно потенциального «пузыря» и повтора истории «бума доткомов» в начале 2000-х годов. Тогда «пузырь» был спровоцирован появлением большого количества новых интернет-компаний и удорожанием их акций в цене. Однако многие бизнес-модели этих организаций не оправдали ожиданий и последовала череда банкротств, что привело к сильной просадке индекса NASDAQ.
Главное отличие текущей ситуации с началом 2000-х годов, это бизнес-модели, которые менее затратны и более масштабируемы, чем это было возможно двадцать лет назад. Это в сумме снижает риск, что привлекает больше не склонного к риску капитала на предварительные публичные рынки, считают аналитики «Фридом Финанс».
Во время «бума доткомов» интернет-компании обычно выходили на биржу с небольшим доходом. Они привлекли капитал с публичных рынков для масштабирования: их бизнес-модель требовала огромных сумм для центров обработки данных, продаж и маркетинга. Сегодня ситуация изменилась благодаря мобильным облачным вычислениям и соцсетям.
Как отмечают эксперты, теперь компании масштабируются за счет того, что получают доступ к клиентам напрямую через свои телефоны и покупают целевую, сравнительно недорогую рекламу в социальных сетях. Например, DoorDash показал пятикратный рост всего за два года – бизнес вырос с 4 млн пользователей в 2018 году до 20 млн в 2021. «Поскольку такое гипермасштабирование часто снижает профиль риска, частный капитал также участвует до IPO, обеспечивая значительный капитал для дальнейшего роста. Это означает, что у этих компаний часто более сильные балансы и более широкие стратегические амбиции, когда они выходят на публичные рынки, чем IPO поколения назад», — комментируют аналитики.
В целом, исходя из текущей ситуации, бум IPO в 2022 году может продолжиться и опасения по поводу роста «пузыря» на рынке технологий и IPO могут быть немного преувеличены, считают эксперты.
В качестве драйверов роста рынка IPO могут выступить формирование новых компаний, которые нуждаются в финансировании, а также ускорение стратегической деятельности. Кроме того, количество IPO на текущих уровнях может поддержать огромный капитал, который есть у финансовых спонсоров.
Предстоящие IPO
Stripe
Платформа для приема онлайн-платежей в нескольких валютах Stripe оценивается в $95 млрд. Сегодня бизнес Stripe трансформируется в сторону онлайн-банкинга.
Stripe начинала свой бизнес с предоставления услуг таким стартапам, как DoorDash, Shopify и Wayfair. Теперь в числе своих клиентов Stripe имеет такого гиганта, как Amazon.
Databricks
Разработчик ПО для быстрой обработки больших данных Databricks оценивается в $38 млрд и является лидером в своей отрасли. Компания предоставляет ПО, которое помогает компаниям управлять своими базами данных.
Discord
Платформа для бесплатного обмена текстовыми, аудио- и видеосообщениями стала особенно популярна во время пандемии. Компания оценивается в $3,5 млрд.
InstaCart
Последний раунд финансирования оценивает популярный в США и Канаде сервис по доставке продуктов InstaCart в $39 млрд. Компания предлагает товары более 600 национальных и региональных розничных продавцов. На IPO компанию могут оценить в $50 млрд.
Как инвестировать в IPO?
Поскольку IPO — это высокорискованная инвестиция, то участие в нем доступно квалифицированным инвесторам через своего брокера. Неквалифицированные же игроки могут приобрести ЗПИФ «Фонд первичных размещений», который подает заявки непосредственно на участие в IPO и включает в себя самые перспективные дебюты.
Стоимость пая ЗПИФа 21 декабря составляет $29,4. Аналитик «Фридом Финанс» Алем Бектемиров считает, что на горизонте 3–6 месяцев драйверами роста фонда может стать новый весенний сезон IPO. Так, в текущем пайплайне NYSE/NASDAQ сейчас находятся такие знаковые первичные размещения, как PicS, Nalu Medical, Thomas James Homes и другие. «Также в среднесрочной перспективе повышения цены фонда может стать восстановление текущих позиций фонда к «справедливым уровням» после коррекции рынка в конце ноября. В среднесрочной перспективе возможен рост до уровня $38–40», — считает эксперт.
ЗПИФ торгуется на Московской и Санкт-Петербургской биржах, а также на KASE.
Новости рынка ценных бумаг