Елена Фабричная
МОСКВА (Рейтер) - Аппетит банков к длинному репо Центробанка резко вырос после активных размещений ОФЗ и скромных расходов бюджета, основной поток которых прольется на банковские счета в декабре, что должно улучшить ситуацию с рублевой ликвидностью, говорят аналитики.
Центробанк сообщил, что объем сделок на одномесячном аукционе репо составил 1,2 триллиона рублей при лимите 1,5 триллиона рублей, средневзвешенная ставка - 4,35% .
Это стало крупнейшим итогом аукциона репо с декабря 2015 года, когда банки заняли на срок 14 дней 1,4 триллиона рублей.
По сравнению с предыдущим, октябрьским аукционом месячного репо, вливания ликвидности выросли вдвое. Тогда банки привлекли 600 миллиардов рублей.
Рост спроса на репо был ожидаемым: за прошедший месяц банки активно наращивали объем вложений в ОФЗ, и без возможности использовать их в качестве обеспечения кредитные организации могут столкнуться с нехваткой ликвидности, писала Ирина Лебедева из Уралсиба.
Только Сбербанк (MCX:SBER) увеличил вложения в ОФЗ за октябрь на 824,9 миллиарда рублей.
Вливания рублей по каналу репо создадут у банков запас ликвидности, который может быть использован для дальнейшего наращивания вложений в ОФЗ, считает Лебедева.
"После рекордных размещений ОФЗ, продаж валюты и при более медленных расходах бюджета банкам нужны рубли. Минфин почти выполнил программу, поэтому больших аукционов больше не должно быть", - сказал Дмитрий Полевой из Локо-Инвест.
Аукцион репо на один год с лимитом 100 миллиардов рублей ожидаемо был признан несостоявшимся, поскольку банкам не интересно занимать на такой долгий срок по плавающей ставке.
ПРОФИЦИТ ЛИКВИДНОСТИ
"Увеличение спроса на репо отражает ситуацию с рублевой ликвидностью у банков, профицит которой сократился на сумму около 1 триллиона рублей за последние месяцы", - сказала Софья Донец из Ренессанс Капитала.
Структурный профицит ликвидности в банковской системе России опустился в середине октября до 3-летних минимумов, что аналитики связывали с потребностями бюджета в деньгах и покупкой банками ОФЗ.
Величина профицита ликвидности к утру 9 ноября 2020 года повысилась до 926 миллиардов рублей после того, как бюджетные средства стали поступать на счета получателей и казначейство стало размещать свободные деньги.
Центробанк ожидает, что потребность банков в операциях репо должна снизиться по мере того, как бюджет будет производить траты (обычно смещены на конец года) и деньги будут поступать на счета получателей – организаций и физических лиц.
ЦБР недавно понизил прогноз структурного профицита ликвидности на конец 2020 года до 1,0–1,4 триллиона рублей с 1,4–2,0 триллиона рублей ранее и по мнению регулятора, основным фактором оттока средств из банков оставался рост наличных денег в обращении.
Прогноз объема наличных денег в обращении в 2020 году был повышен до 1,9–2,1 триллиона рублей с 1,4–1,6 триллиона рублей.
Донец прогнозирует, что структурный профицит останется на уровне 0,5-0,8 триллиона рублей на конец 2020 года против 2,8 триллиона рублей на конец 2019 года.
"На четвертый квартал динамика бюджетных потоков для банковской ликвидности практически нейтральная - интенсивные расходы бюджета, традиционно приходящиеся на конец года, добавляют поступления ликвидности, но этот приток компенсируется размещением ОФЗ и операциями по продаже валюты по бюджетному правилу", - сказала она.
Минфин на этой неделе должен опубликовать данные о дефиците бюджета, и его расширение с 1,8 триллиона рублей за 9 месяцев до 2,3 триллиона рублей за 10 месяцев подтвердит вероятность улучшение баланса рублевой ликвидности к концу года, полагает Дмитрий Долгин из ING.
Центробанк в рамках базового сценария не ждет перехода от профицита к дефициту рублевой ликвидности вплоть до конца 2023 года, и ожидает, что по мере возвращения экономической деятельности в обычный режим спрос на наличные деньги в экономике постепенно приблизится к уровням до пандемии, однако этот процесс будет смещен на 2021 год.
(Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)