Ежедневный дайджест новостей о ситуации с распространением COVID-19 в России и в мире — 4 августа. Прогнозы и исследования
Последствия пандемии коронавируса оказались более серьезными для мировой и российской экономик, чем ранее предполагал Банк России. ВВП еврозоны и США “просели” ниже прогнозных значений, а экономика Китая восстанавливается более медленными темпами. Об этом сообщает Центробанк РФ в “Докладе о денежно-кредитной политике” (июль 2020 г.).
По предварительной оценке, ВВП России в II квартале снизился на 9-10%, падение составило больше, чем предполагалось в предыдущем прогнозе. На корректировку оценки повлияло более масштабное воздействие ограничительных мер на деловую активность, падение доходов населения, ухудшение внешних условий и сокращение добычи нефти в рамках договоренностей ОПЕК+. Поддержку внутреннему спросу в II квартале оказали принятые стимулирующие меры.
ВВП по использования, вклад в годовой прирост, п.п.
Источники: Росстат, расчеты Банка России
Восстановление мировой экономики тормозит продолжающееся распространение коронавирусной инфекции в ряде стран и действующие в связи с этим ограничительные меры.
В обновленном базовом прогнозе регулятора предполагается более серьезное снижение ВВП США и еврозоны и более скромные темпы роста китайской экономики, чем в предыдущем прогнозе.
Показатели роста ВВП в крупнейших экономиках мира в базовом сценарии, прирост в % к предыдущему году
Примечание: * Прогноз. Пунктирная линия – предыдущий прогноз (апрель 2020 г.). Источник: расчеты Банка России
Инфляция в США и еврозоне будет находиться преимущественно ниже целевых значений ФРС и ЕЦБ.
Показатели инфляции в крупнейших экономиках мира в базовом сценарии, в % г/г, среднее за IV квартал каждого периода
Примечание: * Прогноз. Пунктирная линия – предыдущий прогноз (апрель 2020 г.).
Примечание: для США прогнозируется PCE Price Index, для еврозоны – HICP,
для Китая – CPI.
Источники: расчеты Банка России, Bloomberg
Регулятор отмечает, что до конца 2020 г. остаются повышенными риск-премии в странах с формирующимися рынками (СФР) и в России, что обусловлено, во-первых, неопределенностью в отношении сроков восстановления глобальной экономики; во-вторых, высоким риском возникновения новой волны пандемии и в связи с этим ужесточения ограничительных мер; в-третьих, коррекцией рынков после их быстрого роста в предыдущие месяцы; в-четвертых, риском эскалации конфликта между США и Китаем.
CDS развивающихся стран, изменение к 02.01.2017, б.п.
Источники: Thomson Reuters, расчеты Банка России
Среднегодовая цена нефти в базовом сценарии была пересмотрена с $27 до $38 за баррель в 2020 г., с $35 до $40 в 2021 г., прогноз на 2022 г. пересмотрен не был и остался на уровне $45. К концу 2022 г. регулятор ожидает роста цен до $50 и их дальнейшую стабилизацию на этом уровне. Восстановление спроса будет стимулировать рост цен, однако он будет сдержанным ввиду восстановления предложения нефти странами вне ОПЕК+, а также из-за ограничения добычи в рамках договоренностей.
Траектория цены на нефть* в базовом сценарии, $
Примечание: * Номинальные цены на нефть марки Urals (среднее арифметическое цены марки Urals с поставкой в Средиземное море и Северо-Западную Европу). Источник: расчеты Банка России
Внешний спрос, по оценкам экспертов ЦБ, будет сохраняться на пониженном уровне как минимум до конца 2020 г., что приведет к снижению российского экспорта на 13-15% по итогам текущего года.
Показатели платежного баланса России в рамках базового сценария, млрд $
Примечание: * В знаках РПБ6. В финансовом счете «+» – чистое кредитование, «-» – чистое заимствование. Из‑за округления итоговые значения могут отличаться от суммы соответствующих величин.
Источник: Банк России
Согласно прогнозам ЦБ, по итогам 2020 г. уровень инфляции будет находиться в диапазоне 3,7-4,2%. Регулятор отмечает, что эффект переноса ослабления курса рубля в цены преимущественно уже реализовался, однако в отдельных категориях товаров и услуг эффект может наблюдаться в III и IV кварталах.
Траектория инфляции в базовом сценарии, в % к соответствующему периоду предыдущего года
Примечание: затемненные области на прогнозном горизонте отражают вероятности реализации различных значений инфляции. Градация цвета отражает интервалы вероятности. Доверительные области симметричны и построены на основе исторической оценки неопределенности инфляции.
Источник: расчеты Банка России
Негативный эффект от падения внешнего спроса для российской экономики сохранит свое влияние на всем горизонте прогнозирования. В 2021 году сальдо счета текущих операций будет находиться на около нулевых значениях. В 2022 г. прогнозируется увеличение профицита счета текущих операций до 1% на фоне роста нефтяных цен.
Основные компоненты счета текущих операций в базовом сценарии, млрд $
Примечание: * Прогноз.
Источник: расчеты Банка России
ЦБ прогнозирует рост российской экономики в 2021-2022 гг. на фоне мягкой денежно-кредитной политики и постепенного восстановления мировой экономики. Причем планируется, что в 2021 г. влияние бюджетной политики будет более сдержанным, а в 2022 г. бюджетные расходы вернутся на соответствующий бюджетному правилу уровень.
В 2021 году, согласно прогнозу, потребление домохозяйств увеличится в среднем на 4,3-5,3%, в 2022 г. ожидается рост на 2-3%. Валовое накопление основного капитала ускорится в 2021 году до 2,5-4,5%, в 2022 году - до 3,8-5,8%.
На фоне восстановления потребления и деловой активности российская экономика в 2021 году вырастет на 3,5-4,5%, в 2022 г. - на 2,5-3,5%. Рост потенциального выпуска прогнозируется на уровне 1,0-1,5%. Ввиду неполного восстановления внешнего спроса небольшой отрицательный разрыв может сохраняться на протяжении большей части 2022 г.
Траектория темпов прироста ВВП в базовом сценарии, в % к соответствующему периоду предыдущего года
Примечание: затемненные области на прогнозном горизонте отражают вероятности реализации различных значений темпа прироста ВВП. Градация цвета отражает интервалы вероятности. Доверительные области симметричны и построены на основе исторической оценки неопределенности темпов прироста ВВП.
Источник: расчеты Банка России
Основные параметры прогноза Банка России в рамках базового сценария, прирост в % к предыдущему году, если не указано иное
Примечание: * Под требованиями банковской системы к экономике подразумеваются все требования банковской системы к нефинансовым и финансовым организациям и населению в рублях, иностранной валюте и драгоценных металлах, включая предоставленные кредиты (в том числе просроченную задолженность), просроченные проценты по кредитам, вложения кредитных организаций в долговые и долевые ценные бумаги и векселя, а также прочие формы участия в капитале нефинансовых и финансовых организаций и прочую дебиторскую задолженность по расчетным операциям с нефинансовыми и финансовыми организациями и населением. Темпы прироста требований приведены с исключением эффекта валютной переоценки. Для исключения эффекта валютной переоценки прирост требований в иностранной валюте и драгоценных металлах пересчитывается в рубли по среднехронологическому курсу рубля к доллару США за соответствующий период.
Источник: Банк России
Центробанк отмечает, что сохраняется высокая неопределенность для базового сценария, так как невозможно точно оценить последствия влияния COVID-19 на мировую экономику.