Рубль остается без устойчивой поддержки

Глобальные площадки. На глобальных площадках сохраняется повышенная волатильность, а настроения инвесторов по-прежнему остаются весьма сдержанными. Вчера на американском фондовом рынке наблюдалась довольно смешанная динамика.

С одной стороны, инверсия кривой доходностей в США на участке 10 и 2 лет по-прежнему оказывает негативное влияние на настроения участников рынка.

С другой стороны, в вечерние часы стало известно, что Китай надеется на продуктивное проведение торговых переговоров с США в ближайшее время, а позднее президент США Д. Трамп сообщил, что в скором времени он проведет телефонный разговор с лидером КНР, и отметил высокую вероятность скорого завершения торговой войны.

На этом фоне в утренние часы умеренно растут фьючерсы на индексы S&P500 и NASDAQ (+0.5% и 0.7%), а китайский индекс Shanghai Composite прибавляет 0.4%. Тем не менее, отметим, что ситуация с торговой войной может в любой момент развернуться на 180 градусов, как это уже неоднократно случалось, поэтому риски дальнейшего ухудшения настроений на финансовых рынках остаются повышенными.

Вчера в вечерние часы данные по экономической активности в США (индексы производственной активности от ФРБ Нью-Йорка и ФРБ Филадельфии, розничные продажи) оказались лучше ожиданий аналитиков, что в целом выступает в поддержку взгляда ФРС на американскую экономику, которая, по мнению регулятора, по-прежнему демонстрирует неплохую динамику и остается в хорошем состоянии.

Пара EURUSD в моменте торгуется в районе отметки 1.11. Давление на евро продолжают оказывать вчерашние заявления одного из членов совета управляющих ЕЦБ о том, что европейский регулятор в сентябре представит сильный пакет стимулирования экономики ЕС, который превзойдет ожидания аналитиков. Вероятное возобновление программы скупки финансовых активов и смягчение монетарной политики в Европе будет оказывать давление на европейскую валюту на горизонте ближайших месяцев.

Российский валютный рынок. Рубль остается уязвимым в условиях нестабильного внешнего фона. Накануне российская валюта тестировала отметки 66.5 в паре с долларом и 74.2 в паре с евро. На рынок влияют многочисленные заявления китайской и американской сторон по теме торговых переговоров, которые регулярно изменяются. Периодически появляющиеся позитивные новости на этот счет локально укрепляют рисковые активы, в том числе рубль, но неспособны сформировать устойчивый фундамент для тренда на укрепление.

Риски замедления мировой экономики никуда не исчезают, а неопределенность по перспективам торговли лишь их усугубляет. В таких условиях рубль остается без устойчивой поддержки. История показывает, что вслед за инверсией кривой доходности и первым снижением ставки от ФРС доллар, как правило укрепляется, а валюты развивающихся стран слабеют. Как следствие риски по рублю остаются смещенными в сторону ослабления. В обновленном нами на прошлой неделе прогнозе валютного курса мы указывали на то, что участники рынка сейчас склонны довольно эмоционально реагировать на негативные новости, что повышает риски резких движений на рынках по сценарию декабря 2018 года. Мы также отмечали, что в таких условиях рубль может локально достигать более слабых отметок, чем те, что указаны в среднесрочном прогнозе. Данные риски сейчас остаются повышенными.

Сырьевой рынок. Нефтяные котировки могут завершить вторую неделю подряд на уровнях ниже $60/bbl. Контракты на Brent в утренние часы торгуются в районе отметки $58.9/bbl, WTI - $55.1/bbl. В течение недели давление на котировки оказывало ухудшение настроений на глобальных площадках и бегство инвесторов в защитные активы. Не добавили позитива для нефтяного рынка и отраслевые данные от Минэнерго США, которые свидетельствовали о росте запасов сырья в Штатах вторую неделю подряд. Сегодня будет опубликован ежемесячный отчет ОПЕК о ситуации на рынке нефти. На наш взгляд, вряд ли публикация данного отчета окажет заметное влияние на нефтяные котировки, динамика которых в последние недели определяется общим аппетитом к рисковым активам на финансовых рынках. На этом фоне ценам на нефть будет сложно устойчиво вернуться к отметкам выше $60/bbl, несмотря на продолжающуюся сделку ОПЕК+ по сокращению добычи сырья и стабилизации спроса и предложения на нефтяном рынке.

Макроэкономика. Накануне Росстат опубликовал данные по промышленному производству в России в июле.Темп роста замедлился с 3.3% г/г в июне до 2.8% г/г в июле. Умеренно высокие темпы роста в промышленности впервые в этом году сохранились 2 месяца подряд. Ранее они достаточно сильно колебались между 1% и 4% от месяца к месяцу. Частично довольно высокий темп роста в промышленности в июле связан с календарным фактором (в июле 2019 года было на 1 рабочий день больше, чем в июле 2018 года). Основной вклад в общий рост промышленности внесли обрабатывающие отрасли, в рамках которых обращает на себя внимание рост производства строительных материалов и продукции машиностроения. Тем не менее, данные Росстата не позволяют говорить об однозначно устойчивом промышленном росте в январе-июле текущего года. Опубликованные накануне данные по исполнению федерального бюджета в январе-июле показали, что темп роста расходов бюджета в июле резко ускорился (по сравнению с июлем прошлого года расходы выросли на 10.6%). Ускорение расходов бюджета позволяет надеяться на достижение более устойчивых показателей в промышленности во втором полугодии.

Попробуйте дерево связей для поиска пересечений между медийными объектами. Узнайте, пересекаются ли Президент США и , и что именно их связывает
Смотреть

Хотите больше?

Получите полный доступ к новостям и аналитике бесплатно и без рекламы.

Анализ статьи

×
Люди
Действующие лица
Трамп Д.
Места
Места действия